作者： 财联社 潇湘|
发布时间：2025-10-16 11:12:05
黄金会重演1979年史诗级牛市？
摘要： 黄金价格今年表现强劲，年内涨幅已超过60%。有分析师指出，2025年的黄金走势与1979年惊人地相似，引发了市场对于黄金是否会重演当年暴涨行情的讨论。但历史的经验也表明，暴涨之后可能伴随着暴跌，投资者需保持谨慎。
正文
上月中旬，在现货黄金价格史上首次升破 3700美元 时，我们就曾提醒过投资者，黄金当时的走向似乎很像历史上金价最为辉煌的年份——1979年。
在本周马不停蹄地攻克 4200美元 后，现货黄金在年内的涨幅已经正式超过了 60%——上一次黄金年度涨幅如此之高，就出现在1979年。
从全年迄今的走势看，2025年迄今的黄金走势，几乎有着与1979年完全相似的轨迹——黄金从9月开始涨幅明显放大，而1979年同样也是在全年最后四个月彻底爆发。
2025和1979这时隔46年间的对比多么有意思呢？你甚至可以把目前的金价除以10，几乎能完美贴合1979年……
目前所有贵金属交易员都不知道，已经身处“4字头”的黄金会如何走——因为金价此前从未达到过4000这样的高位，许多人在年初甚至都难以想象金价能涨到今天这一水平。
而在46年前，当时的贵金属交易员其实也有着同样的困惑——与2025年类似，金价也是在当年的10月历史上首次达到了“4字头”——400美元的门槛。
如果金价真的完美复刻1979年，历史的轨迹接下来是如何发展的呢？
答案是：稍作休整、暴涨、暴涨、暴涨、暴跌……
在1979年，黄金当时的涨势虽然在当年10月一度稍有休整，但此后在全年余下的两个月进一步暴涨，将全年的累计涨幅扩大至了惊人的 126%。而当时真正的疯狂出现在了1980年的1月——金价在当月一路狂飙至了在当时所有人看来都不可思议的 850美元。
若以简单的10倍价格差距折算，这相当于金价会在明年1月涨到 8500美元……
而随着2025年成为自1979年以来黄金价格最为强劲的一年，不少贵金属交易员近来也纷纷将两者进行了相互的对比。黄金专栏作家Pooja Jaiswar就表示，2025年和1979年之间存在相似之处，这促使黄金价格出现如此非凡的表现。20世纪70年代末，全球经济面临着石油危机冲击、伊朗革命等地缘政治动荡、高通胀和其他全球不确定性。
2025年的情况也存在不少类似的地方——美国总统特朗普的关税措施引发了贸易战紧张局势，地缘政治动荡，货币贬值交易叠加着货币政策宽松预期。而进入第二周的美国政府关门，更是为黄金的避险需求锦上添花。甚至于，在技术指标方面，黄金的RSI指标目前也已达到了1979年12月90.5的高位“超买”纪录。
2022年8月以来的这轮金价牛市目前持续了约 740个交易日，而此前几轮主要上涨平均持续了 1062天。此外，金价上涨的速度也引人注目，例如，金价仅用了 36天 就从 3500美元/盎司 攀升至 4000美元/盎司，而此前每盎司500美元的涨幅平均持续了 1036天。
世界黄金协会的专家认为，今年的涨势是由西方主导的投资需求增长推动的，因为在地缘政治紧张、美元疲软、美联储进一步降息预期以及对股市回调的担忧下，全球投资者寻求避风港。央行持续的购金也起到了推波助澜的作用，既推动了黄金买盘，也巩固了积极的市场氛围。
MMTC-PAMP 董事总经理兼首席执行官Samit Guha表示，“随着我们进入节日季，从印度排灯节和婚礼庆典潮开始，黄金和白银仍然是繁荣和好运的典型象征。”
Guha强调，投资者和年轻消费者正转向数字黄金和黄金ETF作为投资选择，而由于工业需求的不断增长，白银的接受度也不断提高。黄金作为避险资产和对冲不确定性的内在价值，确保了其需求保持强劲。
结论
历史的经验表明，暴涨之后往往伴随着暴跌。在1980年，当金价触及 850美元 的历史高位后，此后两年几乎以相似的速度出现了暴跌……这一次，黄金若能复刻1979年的辉煌，又是否能避免1980和1981年的“滑铁卢”？也许同样值得投资者深思。
或许，不要像1979年四季度那样涨得那么快，走出一段更为平稳、缓慢的牛市，可能会给金价带来一个更好的结局？ 
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