作者： 财联社|
发布时间：2025-10-09 08:10:34
2025年10月9日 A股券商晨会精华：长假后关注市场三大变化 
摘要： 国庆长假后，券商聚焦国内外市场、政策、产业等多方面变化。华泰证券关注国内经济数据回暖、海外流动性宽松、AI产业提速；国金证券提示牛市换挡风险，弱美元逻辑或不可持续；国盛证券预计资金面保持宽松。
正文：
整个9月，市场呈现震荡上行态势。三大指数月线均收涨，其中创业板指累计涨超12%，创三年多新高，科创50指数涨超11%，创近四年新高。节前最后一个交易日，沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日放量200亿。
在今天的券商晨会上，各家券商观点如下：
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华泰证券：国庆长假后关注三大变化
华泰证券指出，长假期间全球权益资产普涨，日韩股市领涨、美股创新高，港股和A50期货冲高回落、整体收涨。建议关注三大变化：
- 国内方面：9月PMI边际回升，假期出行数据创历史新高，出入境游表现亮眼，餐饮、院线和地产高频数据亦回升。
- 海外方面：美国政府停摆和日本选举下避险需求上升，金价再创新高，但美联储降息和日本财政扩张预期升温下全球流动性宽松叙事强化。
- 产业方面：OpenAI发布Sora 2，并宣布与多家公司的合作和协议，AI投资和应用落地均提速。节后，日历效应和假期增量信息对风险偏好影响整体均偏正面，建议继续围绕主线中相对低位品种布局。
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国金证券：对于弱美元逻辑的过度依赖将意味着牛市行进中需要一次换挡
国金证券指出，过去全球投资人认为美元是财政扩张与科技繁荣下唯一买单者，美元继续走弱成为了所有资产过去一段时间交易的核心主线。然而，历史经验表明，中国牛市往往依赖于“中国故事”；对于弱美元逻辑的过度依赖将意味着牛市行进中需要一次换挡，建议投资者无论从全球的驱动逻辑和国内的变化上，都做好更多准备。
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国盛证券：整体资金预计将继续保持宽松
国盛证券表示，按照往年经验，国庆长假后首周资金价格或有季节性回落，且整个10月资金也未有明显收紧。结合当前融资需求不足，且央行对流动性保持呵护的情况，整体资金预计将继续保持宽松，全市场7天质押式回购加权利率有望继续保持1.4%-1.5%附近运行。
结论： 总体来看，券商对长假后的市场持谨慎乐观态度。经济数据向好、资金面宽松、AI产业加速发展构成利好，但需警惕过度依赖弱美元逻辑带来的风险。投资者应关注市场变化，做好充分准备。
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