作者： 财联社|
发布时间：2025-01-20 08:31:38
券商晨会精华：适度积极、结构优先 节前有两个交易线索
摘要
上周五市场呈现冲高回落态势，三大指数小幅上涨。沪深两市成交额为1.14万亿，较前一交易日缩量1383亿。板块表现分化，半导体、PCB、磷化工等板块涨幅居前，而小红书概念、零售、文化传媒等板块则表现不佳。华泰证券建议适度积极、结构优先，并指出节前有两个交易线索。中信建投认为锑价中枢中长期将确定性抬升。银河证券看好春节到年报业绩期的消费板块行情。
正文
华泰证券：适度积极、结构优先 节前有两个交易线索
华泰证券在今日晨会中指出，上周A股市场出现反弹，主要有以下三点观察：
- 投资者对当前震荡区间的支撑位有一定共识。
- 场外流动性较为充裕，赚钱效应是关键。
- 科创共识强，但以主题交易为主，持续性取决于能否与场内流动性形成正循环。
节前有两个交易线索：
- 自主可控：随着特朗普上台，自主可控可能成为短期重点。
- 年报业绩预告：消费链行业预喜率较高，或有补涨机会。
华泰证券认为，短期内外变量的验证压力不大，建议适度积极、结构优先。景气科创仍是重点，增配部分有分红提升潜力且景气改善的大众消费品及农业。操作上保持波段思维，震荡市底色短期或不变。
中信建投：供减需增 锑价中枢中长期将确定性抬升
中信建投指出，根据百川盈孚的数据：
- 供给端：2024年1—11月国内锑精矿、锑锭、氧化锑产量分别为5.04万吨、6.56万吨、9.67万吨，累计同比下降9%、11%、7%。
- 需求端：2024年国内光伏玻璃产量2733.6万吨，同比增长31%；溴素表观需求量12.5万吨，同比增长5%。
锑矿具备稀缺性，矿石品位下行将导致产量中枢系统性下移。叠加光伏、阻燃等行业驱动锑消费的提升，预计锑将走向供不应求的格局，中长期来看，锑价中枢将确定性抬升。
银河证券：看好春节到年报业绩期的消费板块行情
银河证券表示，看好春节到年报业绩期的消费板块行情。业绩增长确定性高、估值相对较低、分红率高的公司值得关注。当前2025年消费品以旧换新政策已出，预计家居行业补贴额度、受益品类和商户资质限制有望进一步放宽。
预计2024年国补对上市公司业绩的拉动作用将集中反映在25Q1，而政策在2025年的持续性将继续利好下游需求修复。
结论
- 华泰证券建议适度积极、结构优先，关注自主可控和年报业绩预告。
- 中信建投认为锑价中枢中长期将确定性抬升。
- 银河证券看好春节到年报业绩期的消费板块行情。
投资提示：在当前市场环境下，投资者应关注景气科创板块、大众消费品及农业，同时留意锑价上涨机会和消费板块的补涨潜力。
延伸阅读
原文链接