作者： 财联社记者 李婷 曹韵仪|
发布时间：2025-08-13 17:42:12
2025年7月金融数据解读：信贷波动与M1-M2剪刀差收窄 
摘要
7月金融数据显示，M2同比增长8.8%，M1同比增长5.6%，M1-M2剪刀差明显收窄，显示资金活化程度提升。信贷数据受季节和特殊因素影响略有波动，但整体信贷供给充裕，实体经济融资需求满足度较高。专家建议关注社会融资规模和M2等更全面的指标。
正文
中国人民银行于2025年8月13日公布了7月金融数据。
货币供应量：
- 7月末，广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%。
- 狭义货币（M1）余额111.06万亿元，同比增长5.6%。
- 前七个月净投放资金4651亿元。
社会融资规模：
- 7月末社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9%。
- 对实体经济发放的人民币贷款余额为264.79万亿元，同比增长6.8%。
- 1-7月社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元。
信贷数据波动分析：
专家指出，7月是传统信贷小月，受6月末银行半年考核和企业结算窗口期影响，信贷数据存在季节性波动。同时，地方政府债券置换对贷款数据产生一定影响，但长期来看有利于缓释地方债务风险。2024年11月以来，全国置换隐性债务的再融资专项债发行规模已接近4万亿元。
M1-M2剪刀差收窄：
7月末，M1与M2增速之差为3.2%，较前期高点大幅收窄，体现资金活化程度提升，与经济活动回暖趋势相符。专家认为，这反映了各项稳市场稳预期政策的有效性，并指出中小企业资金状况对M1影响较大。
观察金融总量的视角：
专家强调，观察金融总量不能只看贷款，要更多关注社会融资规模、M2等更全面的指标。随着金融市场创新和直接融资发展，社会融资规模更能全面刻画金融总量增长的全景。
实体经济融资需求：
贷款利率已在低位运行很长时间，7月新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较去年同期下降约45个和30个基点。这表明信贷资源供给总体充裕，实体经济的融资需求满足度较高。许多地区在推行“明示企业贷款综合融资成本”试点，企业融资成本更加透明。
结论
尽管7月信贷数据存在季节性波动，但M1-M2剪刀差的收窄和社会融资规模的增长，表明经济活力正在恢复，且融资渠道日益多元化。当前信贷供给充裕，实体经济的融资需求得到较好满足。未来应继续关注社会融资规模等更全面的指标，以更准确地把握金融支持实体经济的成效。
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