[信达证券]航运港口2025年6月专题：集装箱吞吐量稳增，干散货吞吐量企稳

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 01 Jul 2025 00:00:00 GMT

信达证券航运港口2025年6月专题：吞吐量稳增，干散货企稳:ship:

摘要

本研报分析了2025年1-5月中国航运港口相关数据。全国进出口总额同比增长2.5%，其中出口增长强劲。沿海主要港口货物吞吐量稳步增长，集装箱吞吐量表现亮眼。干散货方面，虽然散运运价有所下滑，但铁矿石吞吐量保持增长。维持航运港口板块“看好”评级。:+1:

正文

一、综述：全国进出口总额及货物吞吐量情况

  • 进出口总额: 2025年1～5月，全国进出口总额 17.94万亿元，同比增长2.5%。
    • 进口总额：7.28万亿元，同比下滑3.8%。
    • 出口总额：10.67万亿元，同比增长7.2%。 :tada:
  • 进出口结构：
    • 进口：机电产品、高新技术产品占比高，农产品同比下降。
      • 机电产品同比增长6%，占比38.9%。
      • 高新技术产品同比增长11%，占比30.86%。
      • 农产品同比下降11.5%，占比7.9%。
    • 出口：机电产品占比过半，农产品占比较低。
      • 机电产品同比增长9.3%，占比60.02%。
      • 高新技术产品同比增长7.4%，占比24.15%。
      • 农产品同比增长4.7%，占比2.78%。
  • 货物吞吐量: 2025年1～5月，全国沿海主要港口
    • 货物吞吐量： 47.1亿吨，同比增长2.3%。
    • 外贸货物吞吐量：20.3亿吨，同比增长1.5%。
  • 区域表现:
    • 货物吞吐量增速较快的省份有山东、江苏，河北增速为负。
      • 河北：-1.1%，山东：5.1%，江苏：8.5%，上海：0.01%，浙江：1.1%，广东：1.1%。
      • 各省占比分别为：河北 (12.21%)，山东 (19.09%)，江苏 (5.2%)，上海 (6.89%)，浙江 (15.42%)，广东 (16.97%)。
    • 外贸货物吞吐量方面，上海和广东表现较好，河北下降。
      • 河北：-6%，山东：2.4%，江苏：1.2%，上海：4.6%，浙江：-1.4%，广东：4%。
      • 各省占比分别为：河北 (9.29%)，山东 (23.36%)，江苏 (4.31%)，上海 (9.6%)，浙江 (13.81%)，广东 (16.08%)。

二、集装箱：集运运价及集装箱吞吐量情况

  • 集运运价：
    • CCFI (2025年6月27日): 1369.34点，同比下滑25.14%，环比增长2%。
      • 美东航线：-3.44% (同比)，1.13% (环比)。
      • 美西航线：-15.86% (同比)，-3.57% (环比)。
      • 欧洲航线：-38.71% (同比)，3.94% (环比)。
    • SCFI (2025年6月27日): 1861.51点，同比下滑46.44%，环比下滑0.43%。
  • 集装箱吞吐量: 2025年1～5月，全国沿海主要港口12552万标准箱，同比增长7.7%。
    • 主要港口增速：青岛7.8%，上海7.2%，宁波-舟山9.6%，深圳12.7%。
    • 各港口占比分别为：青岛 (10.79%)，上海 (17.81%)，宁波-舟山 (13.8%)，深圳 (11.34%)。

三、液体散货：油运运价及原油吞吐量情况

  • 油运运价:
    • BDTI (2025年6月27日): 1002点，同比下滑12.87%，环比下滑4.93%。
    • TCE (2025年6月27日):
      • TD3C: 3.36万美元/日，同比增长31.06%，环比下滑47.69%。
      • TD25: 3.42万美元/日，同比下滑22.63%，环比增长9.85%。
      • TD22: 3.78万美元/日，同比增长7.4%，环比下滑3.74%。
  • 原油进口量: 2025年1～5月， 2.3亿吨，同比增长0.3%。
    • 来源地：
      • 中东7国：-6.94%，占比42.47%。
      • 俄罗斯：-12.7%，占比17.75%。
      • 马来西亚：32.95%，占比13.66%。
  • 原油吞吐量: 2025年1～5月，主要原油接卸港口企业1.64亿吨，同比下滑7.15%。

四、干散货：散运运价及铁矿石、煤炭吞吐量情况

  • 散运运价: BDI (2025年6月27日): 1521点，同比下滑25.8%，环比下滑9.95%。
  • 铁矿石:
    • 港口库存 (2025年6月25日): 1.32亿吨，同比下滑6.86%，环比下滑0.53%。
    • 吞吐量 (2025年1～5月): 主要进口铁矿石接卸港口企业5.69亿吨，同比增长0.91%。
  • 煤炭:
    • 北方港口库存 (2025年6月27日): 0.28亿吨，同比增长4.36%，环比下滑1.88%。
    • 吞吐量 (2025年1～5月): 北方主要煤炭下水港口企业2.72亿吨，同比下滑4.19%。

结论

吞吐量整体表现平稳，维持航运港口板块“看好”评级。:chart_increasing:

风险提示

  • 宏观经济不及预期
  • OPEC+原油减产超预期
  • 油轮船队规模扩张超预期
  • 航运环保监管执行力度不及预期

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