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发布时间：Sun, 29 Jun 2025 00:00:00 GMT
上海超导IPO获受理、中石油加速布局核聚变，重点关注可控核聚变产业链！
摘要
本研报聚焦可控核聚变产业的最新进展，指出中石油通过昆仑资本增资32.75亿元加码核聚变项目，以及上海超导科创板IPO获受理，拟募资12亿元助力聚变相关业务发展。认为这两个事件标志着核聚变产业迎来重磅资本注入，产业应用有望进入发展快车道。
正文
中石油加码核聚变投资，推动产业应用
6月17日，中油资本联合中国石油、中石油股份向昆仑资本增资 32.75亿元，中油资本出资 6.55亿元。昆仑资本作为中国石油集团控股 51% 的投资平台，专注于科技创新型企业投资。早在2024年，昆仑资本便斥资 29亿元 投资聚变新能（安徽）有限公司，占其 20% 股份。
我们认为，中国石油作为中国最大石油和天然气生产商之一，主动推进新能源产业布局、加码核聚变投资，将为聚变新能等核聚变项目提供了强大资金后盾，并加速推动核聚变技术从实验室走向产业化应用进程，有望使我国在全球核聚变能源竞赛中占据更有利位置。
上海超导IPO获受理，助力聚变相关业务发展
6月18日，上海超导科技股份有限公司公开发行股票申请获上交所受理，计划募资 12亿元，发行股份不超过 9198.1561万股。
上海超导作为国际领先、国内市占率超 80% 的高温超导材料生产商，深耕第二代高温超导带材领域，其产品性能指标排名全球前 20%，性价比全球第一，已实现批量年产千公里级带材，打破国外技术垄断，出口至美英等国，成为全球核心供应商之一。
公司已与全球多家聚变公司建立合作关系，批量供应高性能高温超导带材，在核聚变关键材料领域发挥着不可替代的作用。此次募资将投向“上海超导二代高温超导带材生产及总部基地项目（一期）”，完全达产后预计每年可新增 6000公里 第二代高温超导带材。
我们认为，高温超导材料作为核聚变装置中关键的磁场约束和电流传输部件，其产能扩充与技术突破将有力推动整个核聚变产业向前发展，帮助打通核聚变商业化的关键材料瓶颈。上海超导的上市融资行动，有望进一步巩固其在高温超导材料领域的优势地位，为核聚变等前沿科技领域提供更坚实的材料支撑，同时在国产聚变关键产业链公司中起到带头作用，或预示着核聚变产业迎来更大规模的传统能源资本入局浪潮。
建议关注标的
- 联创光电：国内领先的高温超导磁体供应商，高温超导磁体是第二代紧凑型托卡马克装置最佳选择，成本占比近一半。
- 永鼎股份：高温超导带材主要供应商【天风通信团队覆盖】
- 国光电气：偏滤器、屏蔽模块热氦检漏设备、包层第一壁板等供应可控核聚变装置【天风军工团队覆盖】
- 王子新材：磁体电源项目、电容产品
- 旭光电子：百千瓦级、兆瓦级大功率电子管
结论
中石油和上海超导的资本运作，为可控核聚变产业注入了强劲动力。建议重点关注相关产业链公司的投资机会。 
风险提示
- 宏观经济周期波动风险
- 宏观政策不确定性
- 原材料价格波动风险
- 技术研发风险
延伸阅读
研报PDF原文链接