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发布时间：Fri, 27 Jun 2025 00:00:00 GMT
AI视频生成：商业化加速，国产厂商表现亮眼 
[国元证券]AI应用系列报告
摘要
本研报分析了AI视频生成技术的发展历程、商业化前景和竞争格局。报告指出，随着技术不断突破，尤其是Diffusion Model和Transformer的结合，AI视频生成已进入可商用阶段。预计到2032年全球市场规模将突破 184亿人民币。国产厂商如可灵等在技术和商业化方面表现突出，值得重点关注。
正文
1. 技术路径：渐进式演化，推动行业进入商用阶段 
自20世纪90年代以来，AI视频生成经历了从静态图像序列拼接成视频流，再到 GAN-Transformer-Diffusion Model-DiT 的技术演进。
- Sora 的出现验证了Diffusion和Transformer结合的有效性，并带动 DiT架构 逐渐成为当前的研究重点。
- 这一系列的迭代显著提升了生成内容质量和可控性，为商业化应用奠定了基础。
2. 行业发展：商业化加速，市场潜力巨大 
AI视频生成行业已进入商业化发展快轨。
- 根据Fortune Business Insights预测，2024年全球市场规模为 6.15亿美金，预计到2032年将达到 25.63亿美金，2025至2032年的复合增速为 20%。
- 成本优势显著：AI视频生成的单秒成本远低于传统的动画电影或TVC视频制作成本。
- 模型能力持续突破：
- 时长方面，Veo2支持理论最高 2分钟 的4K视频生成，可灵大师版可以通过续写方式将视频延长至 3分钟。
- 生成速度方面，Seedance1.0生成5秒1080p视频仅需 41.4秒（基于L20测试），效率大幅提升。
- 丰富度方面，Veo3已支持实时生成匹配的视频声音。
- 应用场景多元化：涵盖影视内容创作、商业广告、电商营销、城市文旅、动画教育、游戏娱乐等2B领域，以及创意玩法的2C领域。
3. 竞争格局：国产厂商表现突出 
- 技术领先： 根据Artificial Analysis，Seedance1.0、Veo2/3、Kling2.0、Sora、MiniMax等模型表现居前，国内模型水平达到全球领先水平。
- 商业化加速：
- Runway 24年12月ARR达到 8400万美金，25年底ARR冲击 2.65亿美金。
- 可灵2025年3月年化收入运行率突破 1亿美金，4月及5月单月付费金额均突破 1亿人民币。
- 使用量和访问量领先： Kling、Sora、Veo、Hailuo、PixVerse等表现居前。
结论
我们看好AI视频生成行业的发展前景，产品可用性持续提升，商业化进入发展快轨。建议重点关注： 快手（1024.HK） 以及 美图公司（1357.HK） (未覆盖)。
风险提示 
- 产品推广不及预期的风险
- AI技术发展不及预期的风险
- 监管趋严的风险
- 算力瓶颈的风险
- AI视频技术迭代不及预期的风险
- 商业化不及预期的风险
- AI生成内容的版权风险
延伸阅读
研报PDF原文链接