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发布时间：Mon, 09 Jun 2025 00:00:00 GMT
华源证券：北交所科技成长产业跟踪第二十九期 - 人形机器人产业
摘要
本期研报关注亚马逊测试人形机器人包裹投递，预示人形机器人应用场景拓展。分析北交所科技成长股表现，多数上涨，信息技术产业市盈率提升显著。同时关注同享科技海外建厂计划。人形机器人或将由工业服务向家庭、商业服务演进，北交所相关产业链企业有望迎来新成长点。
正文
一、人形机器人产业发展趋势 
- 应用场景演进： 从工业服务 → 家庭服务 → 商业服务
- 亚马逊测试： 亚马逊正在测试使用人形机器人进行包裹投递，计划让机器人从 Rivian 电动送货车中走出，直接将包裹送至消费者家门口。目前亚马逊已投入 超过20,000辆 Rivian 电动送货车。
- 驱动逻辑： 场景标准化程度和任务复杂程度由简至繁。
- 全球区域侧重：
- 北美：仓储物流、工业生产、特种应用 (各 23%)
- 欧洲：家庭服务 (41%)
- 中国：工业生产 (29%)
- 日本：家庭服务 + 商业服务 (66%) (尤其康养)
- 汽车制造场景： 全球典型机器人进厂落地工种包括搬运、质检、工站衔接、基础组装等。特斯拉、小鹏、优必选、傅里叶、Apptronik、Figure 等企业已入厂。
二、北交所人形机器人产业链 
北交所涵盖 11家 人形机器人产业链企业：
- 鼎智科技： 布局空心杯电机、伺服电机、精密减速箱、T型丝杆、滚珠丝杆、行星滚柱丝杆
- 丰光精密： 谐波减速器全系列齿形设计完成
- 奥迪威： 隐藏式超声波避障传感器、触觉传感器
- 华密新材、富恒新材： PEEK材料（有望为人形机器人减重）
- 其他： 万达轴承、长虹能源、骏创科技、同惠电子、星辰科技、泰德股份同样在布局人形机器人相关业务。
三、北交所科技成长股表现 (2025年6月2日-6月6日) 
- 整体表现： 多数上涨，区间涨跌幅中值为 +2.06%，上涨公司 102家 (占比 70%) 。
- 涨幅前五： 众诚科技 (+26.93%)、莱赛激光 (+23.99%)、路桥信息 (+20.24%)、并行科技 (+19.58%)、星图测控 (+17.22%)
- 指数对比： 北证50 (+1.30%)、沪深300 (+0.88%)、科创50 (+1.50%)、创业板指 (+2.32%)
四、细分行业数据 
- 信息技术产业： 市盈率 TTM 中值 +6.55% 至 107.6X
- 电子设备产业： PETTM 中值由 61.6X 升至 62.7X，市值中值由 23.8亿元 升至 24.8亿元
- 机械设备产业： PETTM 中值由 61.8X 升至 62.3X，市值中值由 21.7亿元 降至 21.4亿元
- 汽车产业： PETTM 中值由 32.7X 降至 32.5X，市值中值由 21.4亿元 降至 20.6亿元
- 新能源产业： PETTM 中值由 37.4X 升至 38X，市值中值由 22.3亿元 升至 22.7亿元
五、公司公告 
- 同享科技： 拟在马来西亚联邦建立全资孙公司并投资建设生产基地，项目计划投资总金额不超过 600万美元，从事光伏焊带生产和销售。
结论
人形机器人应用场景拓展潜力巨大，北交所产业链公司有望受益。 近期北交所科技成长股表现较好，信息技术产业估值提升显著。 关注同享科技等公司的海外扩张计划。
风险提示 
- 宏观经济环境变动风险
- 市场竞争风险
- 资料统计误差风险
延伸阅读
研报PDF原文链接