作者： 财联社 牛占林|
发布时间：2025-06-06 21:58:40
美国5月非农数据略超预期，美联储“观望”立场或将持续 
摘要： 2025年5月美国非农就业数据小幅超出预期，但前值被下修。平均时薪涨幅超预期，失业率维持高位。分析认为，该数据强化了美联储的“观望”立场，或将推迟降息。
正文：
美东时间6月6日，美国劳工统计局公布了备受瞩目的5月非农就业报告。具体数据如下：
- 非农就业人口新增： 13.9万人，高于预期的13万人，创2月以来新低。 这是劳动力市场仍在增长的信号。
- 失业率： 维持在4.2%，连续第三个月不变，平息了市场对劳动力市场大幅放缓的担忧。
- 前值修正： 前两个月的累计下修为9.5万人，抵消了5月超预期的部分影响。
- 平均时薪： 环比增长0.4%，高于前值0.2%和预期值0.3%；同比增长3.9%，高于前值3.8%和预期值3.7%。 时薪增速超预期值得关注，构成通胀压力。
行业方面：
- 医疗保健行业新增6.2万个就业岗位，领跑各行业，甚至高于去年4.4万个的平均增幅。
- 休闲和酒店业增加4.8万个就业岗位。
- 联邦政府失去2.2万个工作岗位，创2020年以来最高纪录，这与马斯克领导的政府效率部(DOGE)削减联邦政府雇员和支出有关。
宏观环境：
近几个月以来，特朗普政府的经济政策，尤其是不确定性高的大规模进口关税，给企业带来了巨大挑战。 企业难以预测成本和消费者行为，许多大型上市公司已暂停对未来收益的预测。
专家解读：
- ManpowerGroup北美总裁Ger Doyle认为，非农报告描绘了一个“稳定但谨慎”的劳动力市场。
- 贝莱德高级投资组合经理杰弗里·罗森伯格表示，数据强化了美联储的“观望”态度，工资上涨还不足以真正让政策制定者感到担忧。
- 斯巴达资本首席市场经济学家Peter Cardillo指出，0.4%的时薪涨幅锁定了美联储的观望立场。
结论：
本次非农数据喜忧参半，就业市场略超预期，但时薪增速超预期或将加剧通胀压力。综合来看，美国就业市场情况复杂，美联储或将维持当前的“观望”姿态，短期内降息的可能性降低。
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