作者： 财联社 笠晨|
发布时间：2025-05-31 15:57:13
“人造太阳”照亮资本赛道：A股“能源新星”迎来成色考验 
**摘要：**随着全球可控核聚变技术迎来密集突破，A股市场相关概念股经历了一轮暴涨与回调。本文深入分析了可控核聚变产业链的投资机会与风险，并对相关上市公司的业绩和发展前景进行了梳理与展望。
正文
近期，全球可控核聚变技术取得显著进展，引发资本市场对“终极能源方案”的追捧。一系列利好消息，包括：
- 全球最大“人造太阳”完成“电磁心脏”组件制造
- 我国BEST堆工程总装正式启动
- 特朗普签署行政命令推动核能核电发展
- 中核集团核工业西南物理研究院创下我国聚变装置运行新纪录
在上述利好消息的刺激下，可控核聚变概念成为5月A股市场最强风口之一。
然而，5月最后一周五的突然回调给狂热的市场情绪泼了一盆冷水，凸显出新兴技术投资inherent的风险。
“聚变之光”下的分野：A股翻倍牛股遭遇“冷却剂”
可控核聚变因其无限、清洁和安全的特性被誉为人类的终极能源。国际原子能机构预测，到2030年，全球市场规模有望达到4965亿美元，2050年或突破万亿美元。
可控核聚变产业链覆盖：
- 上游： 原材料供应
- 中游： 技术研发与设备制造
- 下游： 应用与运营
涉及超导材料、磁体制造、真空系统、能源转换等多个环节。
华泰证券整理了相关A股上市公司：
- 包层领域： 安泰科技、东方电气、国光电气、远方装备、兰石重装
- 第一壁领域： 安泰科技、中洲特材、天力复合
- 偏滤器领域： 安泰科技、国光电气、合锻智能、应流股份
- 磁体馈线领域： 久立特材
- 冷却系统领域： 雪人股份、国光电气
- 环向场磁铁领域： 西部超导、联创光电、哈焊华通
- 真空室领域： 中洲特材、合锻智能、国光电气、上海电气、航天晨光
重点牛股表现：
- 合锻智能：年初迄今股价累计最大涨幅 238.93%
- 王子新材：年初迄今股价累计最大涨幅 190.95%
- 国光电气：年初迄今股价累计最大涨幅 174.54%
但是，
5月底的突发回调导致王子新材、尚纬股份、融发核电均跌停。
值得注意的是，百利电气午后强势拉升封住涨停，上演“地天板”戏码，在短期内成为市场新标杆。
分析认为，资金对短期涨幅过快的获利了结需求和新兴技术产业化落地前的高波动性是导致回调的重要原因。
可控核聚变商业化倒计时：谁能持续发光？
各国都在尝试将这项技术用于发电，商业化正在加速迈入现实。
浙商证券认为，聚变路径清晰，中国核能面向“热堆-快堆-聚变堆”三步走。华泰证券预计，2026-27年美国SPARC和中国BEST装置将实现燃烧试验到反应堆工程试验的攻坚目标, 2040-2050年走向商业化。
前瞻研究院整理了上游领域相关公司业绩：
- 东方钽业：钽铌及其合金制品业务营收 5.78亿元（2024上半年）
- 中钨高新：难熔金属业务规模较大，营收增速较快
- 永鼎股份：超导及铜导体业务营收 2.31亿元（2024上半年）
但2024年中游核心系统设备制造领域上市公司业绩呈现分化，各公司在可控核聚变相关业务上的布局和业绩表现差异较大。
- 西部超导：超导线材业务营收增长近20%
- 联创光电：光电通信缆等业务营收增长45.92%
- 上海电气、雪人股份：业绩下滑
潜在挑战
- 技术瓶颈：等离子体约束、材料耐高温抗辐照
- 成本高昂：项目建设和运行成本
- 政策不确定性：各国支持力度的波动
- 产业链不完善：关键材料和部件的规模化生产能力
结论
虽然可控核聚变技术前景广阔，但其产业化道路仍然面临诸多挑战。在“双碳”目标下，国家对颠覆性能源技术的战略扶持方向未变，但行业从实验室到商业化仍需跨越“十年量级”的投入周期。投资者应保持理性预期，关注相关上市公司的长期发展潜力。
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