作者： 财联社 潇湘|
发布时间：2025-05-14 09:37:12
奇景！美国数据“大日子”频频打击美联储降息预期！（2025年5月14日）
摘要： 2025年5月以来，美国利率市场出现罕见现象：几乎每次重大经济数据发布都削弱了市场对美联储降息的预期。原本押注提前降息的市场情绪转淡，降息时点或不断后延。
正文
自5月初以来，美国经济数据发布日犹如美联储降息预期的“滑铁卢”。
- 9月的FOMC会议成为目前降息概率**超过50%**的最早时间点。
- 不到两周前，市场原本预期更早降息，概率超过100%。
- Biancore Search策略师Jim Bianco 警告称，如果这种趋势持续，下一次降息窗口可能推迟到12月。
Bianco的图表显示，从ISM制造业PMI、非农数据、ISM服务业PMI、美联储决议，到最新的4月CPI数据，美联储降息预期几乎在每个“大日子”都被削弱。
尽管部分数据（如低于预期的4月CPI）理应利好降息，但即便特朗普公开施压，降息预期依然疲软。
- 美国4月CPI环比上升0.2%，同比上升2.3%，低于市场预期。
- 核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.8%，符合预期。
- 2.3% CPI和2.8% 的核心CPI均为2021年初以来最低值。
特朗普在Truth Social上呼吁美联储降息，但利率期货市场数据显示降息预期持续减弱，进一步向年内仅降息两次靠拢。
“新美联储通讯社”Nick Timiraos认为，4月CPI数据符合预期，但美联储仍无充分理由改变观望立场。潜在的关税上调可能使联储继续按兵不动。
市场交易员正在放弃对美联储降息的押注。
- 芝加哥商品交易所（CME）数据显示，大量降息押注已被平仓，一笔押注今年降息四次的头寸可能损失高达1000万美元
。 - 与美联储政策会议挂钩的掉期合约反映出今年降息幅度仅略高于50个基点，低于上月预期的100个基点。
杰富瑞策略师托马斯·西蒙斯指出，关税、贸易协议、地缘政治和国内财政政策的快速变化导致市场每天都在调整对美联储降息时点的预期。
华尔街大行纷纷调整预期：
- 高盛和巴克莱预计首次降息在12月；
- 花旗调整至7月；
- 摩根大通调整至12月。
从国债市场来看，对收益率上升的防范需求不断增加，押注10年期收益率升至近**5%**的水平。摩根大通的美国国债客户调查显示，纯空头仓位升至七周以来最高水平。
结论
美国经济数据的复杂性与市场情绪的快速转变，导致美联储降息预期持续波动。关税、通胀压力以及地缘政治风险等多重因素叠加，使得美联储可能继续保持耐心，等待更明确的信号。 
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