作者： 财联社|
发布时间：2025-04-29 07:46:41
A股券商晨会精华速递 (2025年4月29日) 
摘要: 今日券商晨会聚焦券商、煤炭和商业地产三大板块。国泰海通证券建议关注头部券商，广发证券预测煤价中枢或下行但龙头公司盈利稳健，华泰证券则看好2025年商业地产的投资机会。
市场回顾: 昨日（2025年4月28日）市场震荡调整，三大指数小幅下跌。沪深两市全天成交额为1.06万亿，较前一交易日缩量 572亿。
- 沪指
0.2% - 深成指 0.62%
- 创业板指 0.65%
板块方面，PEEK材料、游戏、银行、钢铁等板块领涨；海南、房地产、旅游、食品等板块跌幅居前。
券商观点：
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国泰海通证券：
优先配置综合优势显著，以及跨境资产配置能力更强的头部券商。固收自营业务亟待转型，建议不确定性中寻找确定性。
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广发证券：
2025年煤价中枢或有下行，但鉴于龙头公司长协价格相对稳定且成本控制有效，预计盈利保持整体稳健。短期煤炭行业需求淡季，煤价总体较弱，但预计后期稳增长政策力度加大，工业需求回升，产量增长放缓及进口煤预期下降，煤价在库存回落后逐步回升。
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华泰证券：
看好2025年商业地产板块的投资机会，原因如下：- 政策催化下消费市场有望持续复苏，赋予商业地产更坚实的终端市场土壤。
- 消费REITs推动运营商实现资产变现+流动性和管理溢价+轻资产运营空间，延展轻资产运营。
- 头部运营商的管理相对优势持续提升，强化α属性，继续演绎集中度提升逻辑。
- 估值优势凸显：持有物业板块估值已基本与市值相当，部分重资产运营商开发业务板块的市值已经低于持有物业板块的合理估值，进一步强化企业投资价值。
结论： 券商对不同板块的投资机遇持不同观点。投资者可关注头部券商的稳健性，以及商业地产板块的复苏潜力。同时，需留意煤炭行业的价格变化及龙头企业的盈利能力。 
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