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发布时间：Fri, 18 Apr 2025 00:00:00 GMT
好的，这是根据你提供的研报内容，进行重新格式化的版本：
国防军工：关税冲击下，航材国产化趋势加强 
发布机构： 中邮证券
发布日期： 2025年4月10日
摘要
本文分析了美国对中国输美商品加征关税，以及中国对原产于美国的进口商品采取对等关税措施的背景下，航材国产化的趋势。报告指出，关税政策将进一步提升国产航材的性价比，推动飞机制造和运维市场增加对国产航材的采购。同时，航材国产化将从非关键系统向关键系统、高价值零部件拓展。
正文
1. 事件背景
2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”，税率进一步提高至 125%。作为回应，中国自2025年4月12日起，也将对原产于美国的进口商品加征关税税率提高至 125%。
2. 航材市场分析
- 市场需求： 航材，即航空器材，用于飞机制造和运维两大市场。国内航材需求量有望随国产大飞机生产交付节奏加快而快速增长。
- 新飞机制造市场： 随着C919等国产大飞机的量产交付，对航材的需求将快速增长。
- 在役飞机运维市场： 随着民航运输周转量增长，对航材的需求也将增加。目前国内四大航司的飞机维护修理费用总计约 340亿元。其中包括：
- 中国国航（2024年）：128.48亿元
- 南方航空（2024年）：111.44亿元
- 中国东航（2024年）：61.71亿元
- 海航控股（2023年）：39.40亿元
3. 航材国产化的必要性
- 供应链自主可控： 发展国产航材有助于实现航空制造、维修供应链的自主可控，摆脱对国外供应商的依赖。
- 降低采购成本： 目前主流民航飞机运行和维修所需的航材，90% 来自欧美国家，发动机更是全部从国外采购。 通过采购国产替代件，可将航材采购成本降低 30%-70%。
4. 国产航材发展现状
- 认证数量提升： 国内航材进入航空市场需要获得零部件制造人批准书（PMA）和技术标准规定项目批准书（CTSOA）等认证。
- PMA产品： 从2017年的 219种 增加到2023年的 332种。
- CTSOA项目： 从2017年的 52项 增加到2023年的 181项。
- 采购占比提升： 东航机队大量采用了中国民航局批准的国产替代航材，2019-2022年国产替代航材的采购金额在总采购金额中的占比分别为 9.41%、10.95%、9.74%和12.6%。
5. 关税政策的影响
由于关税政策的影响，国产航材的性价比将进一步提升，飞机制造和运维市场对于国产航材的采购占比或将持续提升。国产航材涉及航空产业供应链安全，也将从非关键系统、价值较低的器材，向关键系统、高价值零部件拓展。
相关上市公司： 润贝航科、北摩高科、江航装备、四川九洲、烽火电子、中航机载、中航高科、国光电气、安达维尔、航新科技、博云新材等。
结论
关税冲击下，航材国产化趋势加强。国产航材凭借其性价比优势和供应链安全优势，将在飞机制造和运维市场占据更大的份额。相关企业有望受益于这一趋势。
风险提示
- 政策变动
- 国产航材技术、产品、认证不及预期
- 国产航材需求不及预期
延伸阅读
研报PDF原文链接