作者： 财联社 潇湘|
发布时间：2025-04-07 14:10:50
高盛上调美国衰退概率至45%：预计衰退情景下，未来一年美联储将降息200基点 
摘要： 因特朗普政府的对等关税计划引发市场动荡，高盛经济学家大幅上调美国经济衰退概率至45%，并预测在衰退情景下，美联储未来一年将降息200个基点。
正文
在全球市场因特朗普政府的对等关税计划而动荡不安之际，高盛集团经济学家于本周日（4月6日）发布最新研报，对美国经济前景做出了重大调整：
- 衰退概率上调： 未来12个月美国经济衰退概率从35%上调至45%。
- GDP增速下调： 2025年第四季度GDP同比增速预测从1%下调至0.5%。
高盛经济学家团队（以Jan Hatzius为首）指出，此次调整的原因在于：
- 金融环境急剧收紧
- 外国消费者抵制行为持续
- 政策不确定性激增，可能对资本支出产生更严重的抑制
关键假设： 高盛的基准预测仍然基于“美国有效关税税率将累计上升15个百分点”的假设。这意味着特朗普政府需要大幅削减原定4月9日生效的高额对等关税。
如果特朗普政府已宣布的对等关税在4月9日如期实施，即使考虑未来可能达成的协议，有效关税税率预计仍将上升约20个百分点。
高盛研究团队明确表示：“若该情形发生，我们将把基准预测调整为美国经济将陷入衰退。”
预计美联储将加快降息步伐 
- 非衰退情景： 高盛预计美联储将于6月启动连续三次25个基点的“预防性降息”，使联邦基金利率降至3.5-3.75%的区间。
- 衰退情景： 预计美联储将在未来一年内降息约200个基点。
高盛当前基于概率加权的利率预测显示，美联储今年的累计降息幅度或将达到130个基点，这与最新的市场定价基本一致。
其他投行观点 
摩根大通策略师（由Jay Barry领衔）认为，美联储将在至2026年1月的每次FOMC货币政策会议上都进行降息，并预计明年初的联邦基金利率目标区间上限将下滑至3.0%。
根据芝商所的美联储观察工具显示，交易员目前预计美联储在5月的下一次议息会议上降息的概率已超过了50%。
结论
高盛大幅上调美国经济衰退概率，预示未来一年美联储可能大幅降息。市场需密切关注特朗普政府的关税政策走向，以及美联储的后续行动。 关注后续发展！
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