[金元证券]交通运输：低空经济行业二季度投资策略-两会热议建言献策，低空基建乘势而起

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 01 Apr 2025 00:00:00 GMT

:helicopter: 低空经济行业二季度投资策略：低空基建乘势而起 :rocket:

摘要

本研报分析了2025年一季度低空经济指数表现，并指出在两会政策推动下，低空经济正从规划阶段过渡至落地阶段。2025年上半年是低空基础设施项目落地招标的理想时间，预计二季度低空基建将开启加速落地模式。报告梳理了起降场、通导监（CNS）、信息综合管服平台三条投资主线，并提示相关风险。

正文

:chart_increasing: 一季度低空经济表现及政策背景

  • 一季度低空经济指数涨幅：4.8%，略低于同期沪深300涨幅4.9%。
  • 二月单月涨幅：10.7%，超额收益明显（+8.8%）。
  • 政府工作报告将低空经济从“积极打造”升级为“安全健康发展”，预示着行业进入落地阶段。

:rocket: 低空基建加速落地的催化因素

预计2025年4-6月，低空基建将开启加速落地模式，主要受益于以下三点催化：

  1. 国家整体发展规划细则发布：为各地提供明确指引。
  2. 各部门（工信部、民航局等）制定国标、行标：规范统一技术标准，避免重复建设。
  3. 低空司开启专项债资金申请渠道：加快资金审批和到位。

在各项催化作用下，预计二季度低空基础设施将迎来密集铺设的浪潮。:ocean:

:light_bulb: 投资主线

根据低空基础设施的确定性、急迫性、技术难度和政策规划等维度，梳理出以下三条投资主线：

  1. 起降场：低空网络的基础，决定空域利用和航线运营效率。

    • 至2027年，预计建成起降场约 7400个。
    • 截至2024年，全国起降场仅约 500个。 :building_construction:
    • 相关标的：深城交、华设集团

  2. 通导监（CNS）：起降设施的配套设备，提供安全保障。

    • 实现对包括“低慢小”在内的合作/非合作飞行器的管控，避免“黑飞”等事件。 :satellite_antenna:
    • 相关标的：北斗星通、海格通信

  3. 信息综合管服平台：

    • 飞行管理与管控、航路设计与规划、风险评估、起降调度、飞行服务、异常预警、非合作飞行器识别处置等功能。 :laptop:
    • 相关标的：莱斯信息、中科星图

结论

低空经济正迎来快速发展期，低空基建将在二季度加速落地。建议关注起降场、通导监（CNS）和信息综合管服平台三条投资主线。

:warning: 风险提示

  • 低空空域开放不及预期
  • 电池、电驱技术发展不及预期
  • 下游应用场景开拓、民众需求不及预期
  • 产业发展进程不及预期
  • 市场竞争激烈程度超出预期

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接