[中原证券]机械行业月报：挖掘机国内销量高增长，人形机器人产品密集发布

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 27 Mar 2025 00:00:00 GMT

中原证券机械行业月报 (2025年3月) :robot::gear:

摘要

本报告分析了2025年3月中信机械板块的市场表现，并对4月投资策略提出建议。3月机械板块整体表现优于大盘，其中重型机械、矿山冶金机械、油气设备等板块表现突出。建议4月关注基本面良好、盈利稳定、分红较高的传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，以及人形机器人主题投资机会，同时关注风电、光伏行业抢装行情。

正文

一、市场表现回顾 (3月)

  • 板块表现： 3月中信机械板块上涨 3.27%，跑赢沪深300指数 2.52个百分点，在30个中信一级行业中排名第 11 名。:chart_increasing:

  • 子行业表现：

    • 涨幅居前： 起重运输设备（+19.83%）、油气设备（+13.38%）、矿山冶金机械（+12.9%）、核电设备（+12.85%）。 :rocket:
    • 跌幅居前： 锂电设备、半导体设备、光伏设备。 :chart_decreasing:

  • 市场驱动因素： 3月市场整体震荡，科技股出现回调。受益于深海科技等两会政府工作报告提到的新方向，重型机械、矿山冶金机械、油气设备、船舶等板块表现良好。半导体设备、锂电设备、光伏设备、工业机器人等板块调整明显。

二、投资建议 (4月)

我们建议4月份继续配置：

  1. 基本面向好、盈利稳定、分红和股息率较高的传统工程机械：
    • 重点推荐： 三一重工、徐工机械 :building_construction:
  2. 高铁设备：
    • 重点推荐： 思维列控 :high_speed_train:
  3. 矿山冶金设备龙头：
    • 重点推荐： 中信重工、郑煤机、一拖股份 :pick:

主题投资方面：

  • 继续聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头：
    • 重点推荐： 埃斯顿、绿的谐波 :robot:

其他建议：

  • 关注 136 号文对风电、光伏行业带来的抢装行情，重点推荐风电轴承龙头 新强联。 :high_voltage:

结论

  • 3月机械板块表现优于大盘，但内部存在分化。
  • 4月建议关注基本面稳健的传统机械龙头以及人形机器人主题投资机会。
  • 同时关注政策驱动的风电、光伏行业抢装行情。

风险提示

  1. 宏观经济发展不及预期 :globe_showing_europe_africa::chart_decreasing:
  2. 下游行业需求、出口需求不及预期 :factory::chart_decreasing:
  3. 原材料价格上涨持续 :nut_and_bolt::chart_increasing:
  4. 新能源产业政策、行业形势发生变化 :high_voltage:政策
  5. 国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期 :gear::stopwatch:

:light_bulb: 延伸阅读
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