作者： 财联社记者 梁祥才|
发布时间：2025-03-24 22:08:58
紫金矿业董事长陈景河谈并购策略：行业高位仍有高性价比项目 
摘要： 紫金矿业(601899.SH)董事长陈景河在2025年业绩说明会上表示，公司将坚持并购策略，即使有色金属价格在高位，仍存在性价比高的项目。 他强调公司不会盲目追求高价项目，而是会综合考虑资源增量、成本优化空间以及未来发展潜力。
正文：
在今日召开的2024年业绩说明会上，有机构问及紫金矿业并购策略时，陈景河回应道，自己非常高兴能回答这个问题。
陈景河表示，实施并购，是公司既定的策略。即使在铜、金等金属行业高价位背景下，仍有相对性价比较高的项目，公司不会去买“很贵的”标的，也不会不惜代价去实现某一个目标。
他表示，在并购时，如果从卖方给出的估值模型来测算，项目确实会比较贵，但公司还要从资源储量增幅空间，接管以后成本的下降空间等方面来考量，未来是否会有更进一步的改进空间；并从四个方面阐释了公司的并购策略：
- 矿种选择： 关注与未来社会发展成长性契合度高的品种，如铜（新能源、智能化关键材料）和黄金（地缘政治冲突、货币超发背景下价值凸显），黄金也是公司未来投资并购的重要标的之一。
- 地域选择： 坚持全球化战略，同时加大对中国周边国家的投资，权衡地缘政治风险与项目成本。
- 项目选择： 优先考虑在产项目的并购，以便快速实现业绩增长。
- 风险控制： 秉承共同发展理念，将带动当地经济发展作为公司责任，提升抗风险能力。
据财联社记者统计，2024年以来，在铜、金等有色金属价格屡创新高后，紫金矿业已完成 五笔大规模并购，总金额超过240亿元。
紫金矿业官网显示，除起家于福建上杭县紫金山金铜矿外，其余国内 14处矿山资产均来自收并购。 海外矿山项目遍布中亚、欧洲、非洲、大洋洲、南美洲，共 19处资产。
值得注意的是，陈景河坦言目前公司市值管理“不算很好”，在高成长性背景下，公司估值表现不如南方铜业、自由港麦克莫兰铜金 (下称“自由港”)。
紫金矿业董事会秘书郑友诚补充道，目前公司动态市盈率（PE）约为 14倍，而全球矿业中主营铜、金的公司平均PE水平在 20倍以上。
数据显示，近十二个月，自由港、南方铜业动态市盈率分别约为 31倍、24倍。 
业绩方面，紫金矿业2024年业绩创历史新高，其中 营收达3036.40亿元，首次突破三千亿大关，同比增长3.49%；归母净利润为320.51亿元，同比增长51.76%。 
结论：
紫金矿业将继续通过并购来实现增长，并在高金属价格环境中寻求具有增长潜力的项目。虽然公司业绩亮眼，但目前的估值水平仍低于同行平均水平，未来存在提升空间。紫金矿业未来发展可期，投资者可以持续关注。
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