作者： 财联社 刘蕊|
发布时间：2025-03-19 11:36:21
高盛：美国有效税率或飙升至数十年最高，看好中国A股和H股 
摘要： 高盛最新报告警告，特朗普的关税政策可能导致美国有效税率飙升至数十年最高水平，并下调了美国经济增长预期。与此同时，高盛看好欧洲股市和中国A股、H股的投资机会。
正文：
高盛警告：美国有效税率或大幅提升
高盛在其宏观研究报告《关于美国例外主义消退的一切》中指出，特朗普的关税政策正在重塑美国的贸易格局，预计 2025年美国有效关税平均将提高10个百分点，达到数十年来的最高水平，约为特朗普上届任期水平的5倍。
美国经济增长预期下调
高盛分析师Jenny Grimberg等人表示，受关税影响，他们将 2025年美国GDP增长预期从年初的2.4%下调至1.7%。
美股目标价下调
尽管高盛仍预计美股将继续走高，但已将 标普500指数的目标从6500点下调至6200点，并将 2025年每股盈利增长预期从9%下调至7%。
看好欧洲股市：估值差距和政策利好
与美股下跌形成对比，欧洲经济增长预期大幅提升，推动了欧洲资产的强劲表现。高盛认为，欧洲股市可以继续跑赢大盘，原因在于美国和欧洲股市之间存在巨大的估值差距。
高盛将 2025/2026/2027年的欧洲每股盈利增长预测上调至4%/6%/6%，部分原因是预计欧洲国防开支增加将推动经济增长。
力挺中国股市：A股和H股
高盛认为，除了欧洲，中国和更广泛的新兴市场股市今年也表现相对较好，并 看好其进一步上涨的空间。
结论：
高盛认为，美国例外主义的消退突显了地区多元化的重要性。因此，高盛 继续看好欧洲的国防、科技和医疗保健股，以及中国的A股和H股，以及部分新兴市场股票。 
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