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发布时间：Sun, 02 Mar 2025 00:00:00 GMT
[天风证券] 非金属新材料行业研究周报：3月光伏玻璃价格上调，关注落地情况
摘要
本周新材料指数表现不佳，下跌0.5%，但仍跑赢沪深300指数1.8个百分点。光伏玻璃价格在3月有所上调，供需错配和成本压力是主要推动因素。长期来看，碳纤维、电子材料和新能源材料等子板块仍有较好的发展前景。
正文
行情回顾
- 新材料指数：本周下跌0.5%，跑赢沪深300指数1.8个百分点。
- 子板块表现：
- 碳纤维指数：+2%
- 半导体材料指数：-2.3%
- OLED材料指数：-4.7%
- 膜材料指数：-3.3%
- 涂料油墨指数：-3%
- 个股表现：
- 实现正收益的个股占比为33.7%。
- 表现突出的个股包括：
- 宁波华翔：+16%
- 有研新材：+14.7%
- 金博股份：+13.9%
- 光华科技：+13.7%
- 吉林碳谷：+10.9%
本周重点关注：3月光伏玻璃价格上调
- 价格调整：2月末，国内玻璃企业开始报价3月新单，以2.0mm镀膜玻璃为例，报价较上周上调2元/平方米，上调幅度与去年同期相当。
- 供需情况：
- 2月国内玻璃供应虽有所增强，但整体产量仍维持在40GW左右。
- 组件端2月产量预计为35GW，库存压力有所缓解。
- 3月随着组件企业排产预期上升，供需错配已成定局，价格上升得到基本面支撑。
- 情绪面：玻璃企业长期亏损，联合挺价意愿增强，但涨价落地情况仍需进一步观察。
市场风格切换：关注光伏玻璃底部标的
建议关注信义光能和福莱特等光伏玻璃标的。
长期观点
1. 碳纤维
- T300大丝束：已处于阶段性底部，但考虑产能快速释放，价格战可能继续。
- 原丝环节：主要供应商为吉林碳谷、上海石化和蓝星，降价可能性不大。
- T700领域：国内主要企业为中复神鹰和长盛科技，中复神鹰产能已达2.85万吨，后续产能扩张有望带动业绩释放。
2. 电子材料
- 折叠屏手机：UTG环节需求高增，价格下降促进下游需求正向循环。
- 光刻胶及CCL上游原材料：看好国产替代逻辑，推荐世名科技和凯盛科技。
3. 新能源材料
- 光伏：下游需求维持较快增速，产业链扩张需等待出清。
- 风电：海风放量，风电叶片环节集中度高，推荐时代新材。
风险提示
- 下游需求不及预期
- 行业格局恶化
- 原材料涨价超预期
总结：3月光伏玻璃价格上调反映了供需错配和成本压力，长期来看，碳纤维、电子材料和新能源材料等子板块仍有较好的发展前景。建议关注相关龙头企业和底部标的。
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