作者： 财联社|
发布时间：2026-05-13 12:19:06
【研报·午评】“算力+电力”双轮驱动，万亿量能重构AI硬件价值链
【摘要】
2026年5月13日，A股市场呈现低开高走的强韧态势，三大指数午间集体翻红。沪深两市半日成交额达1.97万亿元，市场参与度依然维持高位。盘面上，“算力+电力”深度融合成为核心逻辑，绿色电力概念掀起涨停潮，AI硬件（PCB、算力租赁）反复活跃。宏观层面，英伟达CEO黄仁勋访华消息及大摩上调中国股指目标位显著提振市场信心。
【正文】
1. 
电力与电网：政策与需求双重共振，资产价值重估
- 核心驱动：四部门印发《AI与能源双向赋能行动方案》，明确**“算电协同”机制。同时，大摩预测数据中心将面临55GW电力缺口**，超大规模云服务商2026年资本支出预测上调至8000亿美元。
- 盘面表现：绿电板块爆发，大唐发电6连板，华电辽能6天5板。电网设备板块受“十五五”固定资产投资4万亿预期支撑，汉缆股份、万控智造等强势连板。
- 研报观点：绿电直供算力园区模式将重塑能源格局，随着示范项目落地，绿电资产价值有望重估，算力用电成本将进入下行通道。
2. 
AI硬件（PCB/算力）：架构迭代引领量价齐升
- 核心驱动：英伟达下一代Vera Rubin芯片计划于6月试产，Rubin Ultra机柜GPU封装数量翻倍，直接带动PCB用量倍增。此外，算力期货市场即将问世，行业集中度进一步提升。
- 盘面表现：PCB概念股大族激光5天3板，生益科技涨停；算力租赁板块润建股份7天4板。
- 研报观点：超节点OEM成为算力领域新蓝海。随着推理需求扩张及国产Token出海，高多层PCB及高端服务器模组厂商将进入盈利能力与行业集中度的双升期。
3. 
调整板块：顺周期资源类承压
- 盘面表现：锂矿概念震荡调整，国城矿业、盛新锂能等跌幅居前。
- 逻辑分析：市场资金向高成长性AI赛道集中，对资源类品种形成明显的资金挤出效应。
4. 
宏观动态：外部环境改善与外资评级上调
- 关键事件：英伟达CEO黄仁勋随美总统访华，或预示芯片供应链政策边际改善；摩根士丹利将沪深300指数2027年Q2目标位上调至5,400点，较当前水平仍有**约9%**的溢价空间。
【结论】
核心策略：当前市场已从单纯的“算力博弈”进化至**“算力基础设施+电力供应协同”**的全产业链竞争阶段。
投资展望：短期内，建议聚焦具备技术溢价的PCB高多层板、新型电力系统设备以及受益于算电融合的绿电运营商。在成交量维持近2万亿的背景下，热点轮动节奏较快，操作上应避免过度追涨，重点把握科技成长赛道内核心个股的低吸机会。
风险提示：需关注监管对算力期货市场的审查进度及全球能源价格波动风险。
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