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发布时间：Thu, 07 May 2026 16:00:00 GMT
【信达证券】科大讯飞：盈利能力提升，AI大模型商业化加速落地
报告摘要
科大讯飞（002230.SZ）作为国内人工智能领军企业，在保持技术领先的同时，展现出强劲的盈利提升趋势。随着“讯飞星火”大模型在多个垂直领域的深度应用，公司AI大模型商业化进程显著加快。信达证券维持对其“买入”评级，看好公司在软件开发及人工智能赛道的长期成长潜力。
财务预测与估值核心数据
以下为公司未来两年的盈利预测及估值指标：
| 会计年度 | 预计每股收益 (EPS) | 市盈率 (P/E) | 评级变动 |
|---|---|---|---|
| 2026E | 0.490 元 | 101.75 倍 | 维持 |
| 2027E | 0.650 元 | 76.64 倍 | 维持 |
正文分析
1. 盈利能力持续优化，经营质量稳步提升 
科大讯飞在深耕核心技术的同时，通过精细化管理和业务结构的持续优化，实现了盈利能力的显著增强。公司不仅在传统的教育、医疗、智慧城市等领域保持竞争优势，更通过AI技术的赋能提升了整体经营效率，预计未来盈利增速将保持稳健。
2. AI大模型加速落地，商业化应用进入爆发期 
公司依托**“讯飞星火认知大模型”**，在多模态交互、代码理解、逻辑推理等领域取得重大突破。
- 多端联动： 大模型已深度整合至办公、教育、车载等硬件终端。
- B端赋能： 针对企业级需求，提供私有化部署及行业定制化方案，商业变现路径清晰。
- 生态构建： 开发者生态持续扩大，为大模型的迭代与长效增长提供了坚实基础。
3. 行业地位稳固，自主创新筑牢护城河 
作为软件开发行业的龙头，科大讯飞坚持底层技术自主可控。在国产化替代和数字化转型的大背景下，公司凭借深厚的技术积淀和行业理解力，正迅速将技术优势转化为市场份额，进一步夯实其在人工智能领域的领先地位。
结论
科大讯飞在人工智能领域展现了极强的韧性与创新力。盈利预测的稳步上调及AI大模型商业化的加速应用，标志着公司已进入从技术研发向产出回报转化的关键阶段。
核心观点总结：
- 盈利预测： 2026-2027年利润增长确定性强，EPS预计分别达到0.49元和0.65元。
- 投资建议： 鉴于大模型商业化带来的想象空间及公司经营能力的提升，给予**“买入”**评级，建议投资者关注其长期投资价值。
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