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发布时间：Tue, 05 May 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】珠海冠宇 (688772) 2026年一季报点评
Q1动储实现扭亏，消费板块有所承压
核心摘要
珠海冠宇发布2026年一季报。报告显示，公司在动力及储能电池（动储）业务方面取得了显著突破，成功实现扭亏为盈。与此同时，受市场环境影响，传统的消费类电池板块在第一季度表现出一定的增长压力。
东吴证券维持对珠海冠宇的**“买入”**评级，看好公司在动储领域的长期放量及盈利修复。
财务数据预测
根据最新研报分析，公司未来两年的盈利预测如下：
| 指标项目 | 2026年预测 | 2027年预测 |
|---|---|---|
| 每股收益 (EPS) |  0.63 元 |
0.91 元 |
| 市盈率 (P/E) |  26.44 倍 |
18.17 倍 |
| 行业分类 |  电池 |
电池 |
| 最新评级 | 买入 (维持) | 买入 (维持) |
正文分析
1. 动储业务：扭亏为盈，开启盈利新周期
本季度最大的亮点在于动力及储能业务板块。经过前期的产能建设与技术磨合，该板块在2026年Q1正式实现扭亏为盈。
随着下游客户订单的逐步释放及产能利用率的提升，动储业务已成为公司盈利增长的第二引擎。
2. 
消费板块：短期承压，静待需求回暖
相比之下，公司的核心基石——消费电池板块在Q1面临一定挑战：
- 市场需求波动：受消费电子换机周期及宏观经济环境影响，订单增长放缓。
- 成本端压力：原材料价格的波动及市场竞争加剧，使得消费板块的利润率受到一定挤压。
3. 
长期展望：双轮驱动逻辑不变
尽管消费端短期承压，但公司在笔记本电脑、智能手机等领域的市占率依然稳固。随着动储业务步入盈利正轨，公司整体抗风险能力显著增强，未来两年将受益于规模效应和产品结构的优化。
投资结论
核心观点：
公司基本面正处于转折期，动储业务的盈利化是支撑估值修复的关键因素。虽然消费板块短期波动，但公司在电池行业的竞争壁垒依然深厚。
评级建议：
维持 “买入” 评级。建议关注公司在动储领域的新客户拓展进度以及消费端需求的复苏情况。
风险提示：原材料价格剧烈波动；下游消费需求不及预期；动力电池竞争加剧。
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研报PDF原文链接