作者： 财联社记者 赵昕睿|
发布时间：2026-05-06 08:29:29
【标题】深交所2026年Q1发行上市审核动态：再融资规模显著扩张，IPO发行端持续收紧，严监管信号明确
【摘要】
2026年一季度，深交所再融资受理、注册等环节全面领先IPO，延续了融资市场的结构性主导地位。数据显示，再融资受理量同比大幅增长122%，而IPO发行端呈现明显收缩态势，注册生效数量及融资金额双降。监管方面，深交所通过典型案例强调**“资金流水核查”**的合规红线，并对再融资优化措施中的财务更新、合规性报告等核心诉求给出了明确的操作指引。
【正文】
一、 发审数据三点核心变化：再融资升温与IPO收敛
- 再融资受理量激增：2026年Q1深交所共受理40家再融资申请，较2025年同期增加22家。其中，主板与创业板分别增加10家和12家，显示出上市公司通过再融资进行产业升级的需求旺盛。
- IPO发行端持续控制：与2025年同期相比，今年一季度IPO注册生效数量减少11家，对应融资金额减少31.63亿元。同时，发行定价重心上移，发行市盈率中位数升至23.54倍。
- 审核终止情况分化：虽然再融资终止数量绝对值最高，但IPO终止数量较去年同期减少17家，反映出市场申报心态趋于审慎，“带病投靠”现象有所回落。
二、 2026年Q1深交所业务全景视图
- 受理端：合计受理3家IPO、40家再融资、8家重大资产重组。
- 审议端：共通过7家IPO、8家再融资、3家重大资产重组；仅1家IPO被暂缓。
- 注册端：注册生效首发13家，再融资28家，重大资产重组4家。
- 融资端：4家IPO完成上市，融资金额56.45亿元，发行市盈率平均数为23.99倍。
三、 监管风向标：资金流水核查步入“深水区”
深交所本期通报了2起资金流水核查违规案例，均指向中介机构履职不到位：
- 案例一：发行人与供应商/客户存在高度重叠，且涉及近1000万元的异常对冲资金往来，中介机构未予审慎核查。
- 案例二：核心人员向他人转账数千万元，中介机构底稿中缺乏投资协议等客观证据，且未能识别相关方是否存在关联关系。
核心警示：中介机构必须强化对大额存取现、资金用途一致性及异常往来的实质性核查，严防体外资金循环。
四、 再融资政策优化指引明确
针对市场关切，深交所明确了再融资申报的两大关键点：
- 财务数据时效：申报材料直接使用年报或半年报数据，无需更新至最新季度报告。但若发生重大不利变化，须报送专项核查报告。
- 合规性核查“四条红线”：要求中介机构重点核查上市公司是否存在财务造假、立案调查、严重损害投资者利益、受到公开谴责等四类情形。
- 关键要求：上市公司合规性核查报告必须作为备查文件，随预案一并公告。
【结论】
研判建议：
2026年一季度数据释放出明确信号：再融资已成为深市资本市场活跃的主动力，而IPO审核则维持“严准入、控规模”的高压态势。对于市场主体而言，“资金真实性”仍是监管红线，任何形式的资金流水核查缺失都将面临严厉通报。建议上市公司在筹划再融资时，应高度重视合规性自查与财务报告的时效性衔接，以提升审核通过率。
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