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发布时间：Tue, 28 Apr 2026 16:00:00 GMT
【华龙证券】优刻得 (688158) 2026年一季报业绩点评：AI驱动云业务增长，全球化战略稳步推进
核心摘要
优刻得（UCloud）作为国内领先的第三方云计算服务商，在2026年第一季度展现出强劲的增长势头。公司紧抓AI大模型变革机遇，通过优化算力资源配置与深耕全球化市场，实现了业务结构的升级与盈利能力的边际改善。
财务数据亮点与预测
根据最新财报数据及预测，公司核心经营指标如下：
- 股票代码：
688158.SH - 最新评级： 增持（首次覆盖）
- 2026年盈利预测 (EPS)：
0.1 元 - 2026年市盈率 (P/E)： 104 倍
- 行业分类： IT服务Ⅱ
报告正文分析
1. AI算力需求爆发，驱动云业务二次增长 
随着大模型训练与推理需求的持续释放，公司积极布局高性能AI算力集群。通过提供灵活的算力调度平台和针对AI场景优化的云服务，公司成功吸引了大量大模型研发企业及行业应用客户，带动了公有云与私有云业务的协同增长。
2. 全球化战略稳步推进，海外贡献显著提升 
公司坚持“出海”战略，重点布局东南亚、中东等新兴市场。凭借深厚的底层技术积淀和本土化服务能力，优刻得在海外数据中心的利用率持续爬坡，成为公司营收增长的重要极点。
3. 降本增效成果初现，盈利能力逐步修复 
报告期内，公司通过精细化运营显著降低了带宽及硬件折旧成本。随着高毛利的AI算力服务占比提升，公司整体毛利率水平呈现企稳回升态势，为实现2026年盈利目标打下了坚实基础。
4. 技术壁垒持续筑牢，私有云与混合云优势领先 
作为中立的云计算服务商，优刻得在政企市场具备天然的信创优势。公司持续迭代**“优刻得信创云”**等核心产品，满足了金融、政府等敏感行业对数字化转型与数据安全的双重需求。
投资结论
华龙证券认为：
优刻得正处于从传统云服务向**“AI+云”深度融合的转型关键期。尽管当前估值水平（2026E P/E 104x）反映了市场较高的成长预期，但考虑到其在算力稀缺性和第三方中立性**方面的独特地位，未来具备较高的成长弹性。
评级建议：
首次覆盖，给予 “增持” 评级。建议投资者重点关注公司AI业务的落地进度及全球化市场份额的扩张情况。
延伸阅读
研报PDF原文链接