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发布时间：Sun, 26 Apr 2026 16:00:00 GMT
[中银证券] 脑机接口行业深度报告：政策催化、技术突破、商业化落地，脑机行业迎三重共振
摘要
脑机接口（BCI）行业正处于从实验室技术突破向商业化落地的关键阶段。三大技术路径快速迭代，产业链逐步完善，上游核心器件壁垒高、下游医疗应用空间广阔。市场规模有望实现从百亿级向千亿级的跨越式升级，建议重点关注行业潜在的成长空间。
正文
一、 三大技术路径并驾齐驱，市场规模高速扩张 
脑机接口技术主要分为三种路径，目前市场分布呈现明显差异：
- 非侵入式 BCI：无需手术，安全性高，普及最快。市场占比最高，约达 78%。
- 侵入式 BCI：需外科手术植入，信号保真度最高但技术壁垒高。市占率约 7%。
- 半侵入式 BCI：介于两者之间，最小化干预。市占率约 15%。
市场预测：
据中商产业研究院数据，预计 2026年：
- 全球脑机接口市场规模将增至 33 亿美元。
- 国内脑机接口市场规模将达到 46 亿元。
二、 产业链逐步完善，下游医疗潜力巨大 
脑机接口产业链价值分布清晰，下游应用是核心引擎：
- 上游（核心器件）：电极、芯片等器件构筑了极高的技术壁垒，是产业的价值高地。
- 中游（系统集成）：实现技术向产品转化的关键中枢。
- 下游（多元应用）：医疗健康领域增长最快。据麦肯锡测算，全球脑机接口医疗应用市场规模：
- 2030年：有望达到 400 亿美元。
- 2040年：有望突破 1450 亿美元。
三、 政策与资本双轮驱动，商业化显著提速 
- 政策加码：脑机接口被列入**“十五五”规划**六大未来产业之一。工信部确立了至 2030年 的“两步走”战略。
- 审批加速：国家药监局将“植入式脑机接口”纳入优先审批目录；医保部门相继制定医疗服务价格项目，为院端收费提供依据。
- 资本涌入：2026年以来融资持续活跃，强脑科技、阶梯医疗等企业获得大额融资，驱动产业化进程。
结论与建议
1. 投资逻辑分层：
- 非侵入式技术（成熟期）：重点关注产品已获批、商业模式清晰、在医疗康复或消费健康领域已有收入的公司。
- 建议关注：**翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、可孚医疗、爱朋医疗、创新医疗、诚益通、强脑科技（未上市）**等。
- 侵入式/半侵入式（突破期）：重点关注柔性电极、脑电大模型等核心环节有深厚积累且临床逐步验证的公司。
- 建议关注：**美好医疗、博拓生物、心玮医疗、博睿康（未上市）、阶梯医疗（未上市）、芯智达（未上市）**等。
2. 风险提示：
技术与产品获批风险；
在研产品上市不确定性风险；
政策不确定性风险；
伦理与数据监管风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接