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发布时间：Mon, 23 Mar 2026 16:00:00 GMT
【中航证券】脑机接口深度报告：未来产业制高点竞速，多场景需求打开成长空间 
摘要
脑机接口（BCI）作为神经科学、电子材料与计算机科学的尖端交叉学科，已从国家科技战略项目正式转向战略性未来产业。随着政策端“十五五规划”及工信部实施意见的落地，行业正处于从“技术验证”向“商业化落地”跨越的关键窗口期。中国企业已进入全球第一梯队，多场景应用正打开广阔的成长空间。
正文
一、 技术核心：大脑与机器的无缝对话 
脑机接口的核心目标是实现大脑与外部设备的双向通信：
- 输出端：解读大脑意图，转化为设备控制指令。
- 输入端：将外部信息编码为神经刺激，实现功能修复或增强。
技术路线对比：
- 侵入式：传感器植入大脑皮层，信号质量最高、频率最快，但受试者安全风险最大。
- 半侵入式：植入硬脑膜下，平衡了信号质量与风险。
- 非侵入式：通过头皮采集信号，安全性高，普及难度低。
二、 政策护航：顶层设计明确发展路径 
脑机接口被列入**“十五五规划”六大未来产业**。工信部《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》确立了两阶段目标：
- 到2027年：核心技术取得突破，初步建立技术、产业和标准体系。打造 2-3个 产业集聚区，开拓一批新业态。
- 到2030年：形成安全可靠的产业体系，培育 2-3家 具有全球影响力的领军企业，综合实力迈入世界前列。
三、 产业链剖析：下游应用占据主导 
脑机接口产业链已实现从“采集”到“应用”的闭环，我国企业表现活跃：
- 上游（占比 8%）：核心器件（芯片、传感器、电极等）。
- 中游（占比 30%）：设备制造、分析软件、数据平台。
- 下游（占比 62%）：应用解决方案（医疗、教育、游戏、军事等）。
技术分布现状：
- 非侵入式路线：企业占比 53%（主流商用路径）。
- 侵入式路线：企业占比 9%（前沿技术攻坚）。
四、 竞争格局：海内外巨头竞速临床 
- Neuralink：引领侵入式技术，计划于 2026年 启动大规模生产。
- 强脑科技 (BrainCo)：非侵入式领军者，专注多场景应用落地。
- 脑虎科技：深耕侵入式柔性接口，自建“超级工厂”推进量产。
- 博容康：依托洁华技术，半侵入式产品已进入临床，启动IPO辅导。
- 阶梯医疗：完成 3.5亿元 B轮融资，加速植入式技术临床试验。
结论与投资建议
脑机接口产业正处于商业化爆发的前夜。建议重点关注以下三类具备领先优势的企业：
- 侵入式路线：
- 爱朋医疗、三博脑科、倍益康、岩山科技、美好医疗、博拓生物、乐普医疗。
- 半侵入式路线：
- 心玮医疗、博容康。
- 非侵入式路线：
- 创新医疗、麒盛科技、诚益通、翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、瑞迈特、南京熊猫。
风险提示：
- 技术研发不及预期；
- 临床验证与注册审批进度滞后；
- 法律法规与伦理不确定性；
- 商业化落地场景受限。
延伸阅读
研报PDF原文链接