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发布时间：Tue, 07 Apr 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】华勤技术 (603296)：超节点全栈交付筑造壁垒，国产算力放量驱动业绩高增
报告摘要
- 股票简称： 华勤技术
- 股票代码： 603296.SH
- 当前评级： 买入（维持）
- 所属行业： 消费电子
- 核心逻辑： 凭借超节点全栈交付能力筑造坚实技术壁垒，深度受益于国产算力需求爆发，预计业绩将迎来持续高增长。
报告正文
超节点全栈交付，筑造技术护城河 
华勤技术通过深耕超节点全栈交付模式，实现了从底层设计到整机交付的深度整合。这种模式不仅提升了产品的交付效率，更在复杂算力结构中形成了极高的技术壁垒，使其在竞争激烈的服务器市场中脱颖而出。
国产算力放量，业绩增长进入快车道 
随着国内AI大模型及数据中心建设的加速，国产算力基础设施需求迎来井喷。公司紧跟国产化趋势，相关算力产品放量明显，已成为驱动公司业绩第二增长曲线的核心动能。
消费电子基石稳固，全产业链布局 
作为全球领先的智能硬件平台型企业，公司在传统的手机、平板、笔记本电脑等消费电子领域保持稳健。通过横向扩张与纵向整合，进一步优化了盈利结构和市场占有率。
盈利预测与估值
根据东吴证券最新的研究预测，公司未来几年的盈利表现与估值参考如下：
| 预测年度 | 收益预测 (EPS) | 市盈率 (PE) |
|---|---|---|
| 2026年 | 5.170 | 18.60 |
| 2027年 | (持续关注) | (持续关注) |
结论
投资建议：
华勤技术作为国内领先的智能硬件平台，在巩固消费电子基本盘的同时，通过AI服务器与国产算力业务实现了跨越式发展。超节点全栈能力是其核心竞争力所在。
维持“买入”评级，看好其在国产算力浪潮下的长期增长潜力与估值修复空间。
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研报PDF原文链接