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发布时间：Sun, 05 Apr 2026 16:00:00 GMT
【国元证券】道通科技 (688208) 2025年年度报告点评：利润实现快速增长，探索具身智能领域
【摘要】
道通科技在2025年度交出了亮眼的成绩单，利润端实现快速增长。公司在巩固传统汽车诊断业务全球领先地位的同时，新能源充电桩业务进入收获期。此外，公司正积极探索**具身智能（Embodied AI）**领域，力求通过AI技术赋能，开启长期成长的新赛道。
【正文内容】
一、 业绩概览：盈利能力显著提升
公司在2025年报中展现了极强的经营韧性与扩张能力。受益于海外市场需求的持续回暖以及产品结构的不断优化，公司利润增速显著高于营收增速，体现了卓越的费用控制能力和产品附加值提升。
二、 核心业务：汽车诊断与新能源双轮驱动
- 汽车智能诊断：作为公司的基本盘，诊断业务继续保持高毛利水平，数字化、云端化转型成效显著。
- 新能源充电桩：该板块已成为公司第二增长曲线。通过在全球范围内的渠道铺设及本地化服务体系的完善，充电桩出货量与利润贡献占比持续爬坡。
三、 战略前瞻：具身智能开启未来空间
公司正积极投入研发，探索具身智能在维修辅助、自动化检测等场景的应用。
- 通过将先进的AI算法与精密硬件结合，提升诊断效率。
- 此举有望将公司从传统的工具供应商，升级为智能服务解决方案提供商。
四、 盈利预测与估值指标
基于对公司未来业务发展的乐观预期，相关财务预测指标如下：
| 关键指标 | 2026年预测数据 | 2027年预测数据 |
|---|---|---|
| 每股收益 (EPS) | 1.730 |
— |
| 市盈率 (P/E) |  19.64 |
— |
| 行业分类 |  计算机设备 |
— |
【结论】
投资建议：
国元证券维持对道通科技的 “买入” 评级。
核心理由：
- 基本面稳健：传统业务护城河深厚，利润释放进入快车道。
- 成长性明确：新能源充电桩业务在全球市场具备极强竞争力。
- 估值具备吸引力：2026年预测PE仅为 19.64倍，在计算机设备行业中具有较高的投资性价比。
- 创新题材加持：具身智能的探索为公司估值中枢的上移提供了想象空间。
评级变动：维持
东财评级：买入
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