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发布时间：Mon, 30 Mar 2026 16:00:00 GMT
【爱建证券】机械设备行业：全球商业航天产业周报（三）
——力箭二号发射在即，SpaceX 推进 IPO
报告摘要
本周商业航天指数（886078.TI）维持震荡格局，整体下跌 1.64%，当前估值处于近三个月 3.95% 的低分位水平。行业动态方面，国内陕西地区组建商业航天集团化平台，紫微科技展示无人空间站方案；国际上，SpaceX 拟于 6 月启动 IPO，目标估值高达 1.75 万亿美元，有望刷新全球融资纪录。
正文分析
一、 市场表现：板块整体震荡，估值回落 
- 指数走势： 本周商业航天指数下跌 1.64%，估值 PE 环比降低 2.32%。
- 个股表现：
- 涨幅榜： 腾景科技（+25.58%）、神剑股份（+21.46%）、光库科技（+18.72%）。
- 跌幅榜： 中环海陆（-29.59%）、三安光电（-24.06%）、广联航空（-18.48%）。
二、 国内动态：产业整合与空间站新进展 
- 陕西组建商业航天“联合体”：
- 三角防务、西测测试等四方共同出资 5 亿元 设立西部航天科技（陕西）有限公司。
- 目标： 打造集卫星设计、火箭研发制造、试验发射及数据应用为一体的集团化公司。
- 无人商业空间站 V1.0 亮相：
- 紫微科技展示 B300 组合体空间站，计划于 2026 年 6 月 一体化发射。
- 意义： 为微重力科学、空间生命科学等领域提供长期稳定的太空验证平台。
三、 全球动态：SpaceX 启动 IPO 进程 
- SpaceX 融资新纪录：
- 计划 今年 6 月 正式启动 IPO，目标估值锁定 1.75 万亿美元。
- 募资规模预计 500 亿至 750 亿美元，拟申请加入纳斯达克 100 指数，吸引被动资金。
- NASA 战略调整：
- 正在重新评估商业空间站计划，拟采购新空间站核心舱，作为国际空间站（ISS）退役后的替代方案。
四、 后续潜在催化剂 
- 力箭二号首飞： 中科宇航可回收液体火箭力箭二号计划于 3 月下旬 首飞，搭载“轻舟一号”货运飞船。年内已立项 4 次 发射任务。
SpaceX 估值锚点： 随着 IPO 进程推进，作为全球商业航天核心企业，SpaceX 的估值进展将为全行业提供重要定价参考。
投资建议
重点关注标的：
- 西部材料 (300124)
- 苏试试验 (300416)
- 华曙高科 (688433)
研报结论
行业进入规模化阶段，景气度持续向上传导。
目前全球商业航天正由技术验证阶段迈向规模化落地：
- SpaceX Starship 重型运力进入持续验证期，大幅降低进入空间成本。
- 中国商业航天 在政策支持下，应用场景从单纯通信卫星扩展至太空算力、商业空间站等多元领域。
- 价值链传导： 随着卫星批产与火箭发射需求逐步释放，产业链景气度将由下游应用加速向中上游制造与检测环节传导。
风险提示： 火箭发射失败风险、计划进度不及预期、市场竞争加剧。
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