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发布时间：Sat, 07 Mar 2026 16:00:00 GMT
[开源证券] 族兴新材 (920078) 北交所新股申购报告
铝颜料前三龙头：掘金新能源车、消费电子、核辐射及军工多赛道
【摘要】
族兴新材 (920078) 作为国内铝颜料行业的前三强，凭借深厚的技术积淀与产品优势，正积极拓展多元化应用场景。公司不仅在传统涂料领域保持领先，更在新能源汽车、消费电子、核辐射防护及军工等高增长、高壁垒赛道实现深度布局。本次北交所上市将进一步助力其产能扩张与技术升级，打开长期成长空间。
【正文】
一、 行业地位：深耕铝颜料领域的领军企业 
族兴新材长期专注于铝颜料的研发、生产与销售，目前已稳居国内行业前三。
- 核心竞争力： 拥有先进的湿法球磨技术及表面改性工艺。
- 市场口碑： 产品在细致度、白亮度及遮盖力等方面达到国际领先水平，具备显著的进口替代实力。
二、 核心增长引擎：掘金四大增量赛道 
公司通过技术迁移，成功进入多个高附加值领域：
新能源汽车： 随着全球车企对金属质感漆面的需求增加，公司铝颜料在乘用车涂装市场的渗透率持续提升。
消费电子： 适配智能手机、笔记本电脑等终端设备的高端金属感涂料，进入核心供应链。
核辐射屏蔽： 创新开发出具备核辐射防护功能的特种材料，填补国内相关领域空白。
军工赛道： 研制特种金属粉体，应用于隐身材料、伪装涂料及特殊装备制造，壁垒极高。
三、 财务概览与业绩预测 
公司盈利能力稳健，未来增长预期清晰。根据开源证券预测，公司在未来两年将迎来业绩加速期：
- 2026年盈利预测： 预计实现收益稳步增长，对应市盈率处于行业合理区间。
- 2027年盈利预测： 随着募投项目投产，产能释放将带动业绩进一步爆发。
(注：具体每股收益及PE数据请参考完整版详细预测表格)
四、 募投项目与核心价值 
本次北交所IPO募集资金将主要用于：
- 高端铝粉生产线扩建：缓解产能瓶颈，满足下游激增需求。
- 研发中心升级：强化在核辐射屏蔽材料等尖端领域的研发投入。
【结论】
族兴新材 是典型的“隐形冠军”型企业。在保持传统领域优势的同时，公司成功切入新能源、军工及核防护等国家战略新兴产业，具备高成长性与稀缺性。
投资亮点总结：
- 赛道优： 多维度布局高增长行业，抗风险能力强。
- 门槛高： 拥有多项自主知识产权，技术领先优势显著。
- 确定性强： 作为北交所新秀，其前三龙头的地位确保了估值的溢价支撑。
建议关注： 建议投资者积极关注其在北交所的申购机会，把握铝颜料国产替代及高端化转型的投资价值。
股票代码： 920078
股票简称： 族兴新材
东财评级： 增持/买入（参考）
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