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发布时间：Fri, 13 Feb 2026 16:00:00 GMT
环保行业深度报告：解决航天核心资源瓶颈的钥匙
——“铼”自资源卡位与提取技术突破
摘要
铼（Rhenium）作为航空发动机和商业航天的核心战略资源，正面临需求侧的爆发式增长。预计到2030年，中国铼需求量将从目前的8吨攀升至56吨。在全球供给刚性、中国对外依存度高的背景下，通过铜钼冶炼废渣回收铼的技术突破，成为保障国家战略资源安全的关键。目前铼价已进入新一轮上涨周期，资源掌控者将迎来巨大的利润空间。
一、 需求侧：航天与大飞机引擎驱动，需求亟待爆发 
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全球与中国需求展望：
- 全球： 预计到2030年，年需求量将从2019年的75吨提升至 191吨。
- 中国： 预计从2020年的8吨/年飞跃至 56吨/年。
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核心增长点：
航空发动机（26吨/年）： 随着民航及军机技术突破，预计民用/军机产量对应需求分别为7吨和19吨。- 商业航天（25吨/年）： 乐观估计2030年中国在轨卫星达20万颗，每年发射4万颗。基于一箭多星及发动机复用测算，贡献额外重大增量。
催化剂与燃气轮机： 需求相对平稳，预计维持在 5吨/年 左右。
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中美博弈：
美国通过长协战略进口，对外依存度高达82%；中国目前高温合金领域铼消费占比仅13%，远低于全球水平，提升潜力巨大。
二、 供给侧：极度稀缺且刚性，资源禀赋决定上限 
- 储量稀少： 全球已探明铼储量仅约 2600吨。智利占比50%，美国和中国占比分别仅为15%和 1%。
- 产量受限： 2024年全球/中国产量分别为 62吨 / 5.3吨。
- 生产属性： 铼作为铜、钼冶炼的副产品，具有极强的“供给刚性”，且受长期合约锁货影响，短期难以大幅增产。
- 再生补充： 全球再生铼年产量约20–30吨，但受限于回收规模。
三、 技术突破：中国潜在产能有望实现“5倍增长”
- 资源错配： 中国虽然铼储量低，但铜、钼冶炼产能巨大（铜占全球50%，钼占全球42%）。
- 提取潜力： 铼多存在于冶炼废渣中。测算显示，中国铜钼冶炼污酸中可提取铼的潜在产量达 26吨，是2024年总产量的 4.9倍。
- 战略意义： 依靠产业基础优势，通过回收技术提升国内自产率，是解决“卡脖子”困境的核心路径。
四、 供需平衡与价格复盘：新一轮上涨周期开启 
- 供需缺口： 若国内提取技术不突破，远期中国铼供给缺口将高达 51吨。
- 价格趋势：
- 历史回溯： 2000-2008年，铼价上涨846%，高铼酸铵上涨1208%。
- 当前表现： 2025年初至2026年初，高铼酸铵涨幅 181%，远超同期金属铼涨幅（113%）。
- 结论： 高铼酸铵与铼价差缩小，反映了终端需求的迫切性。铼酸铵资源掌控者正占据产业链的核心利润。
盈利测算（以单吨产品计）：
- 当前利润： 生产铼酸铵净利润约 1376万元/吨；进一步加工为金属铼净利润约 1557万元/吨。
- 价格敏感性： 铼价每上涨1000万元/吨，单吨净利润增加 405万元。
五、 重点公司：赛恩斯（战略技术提供方） 
- 技术领先： 掌握多项铼回收发明专利并实现产业化，产出 4N级（99.99%） 高纯度铼酸铵。
- 产能扩张： 与吉林紫金共建 2吨/年 生产线，并开展钼回收业务以保障原料。
- 股东赋能： 紫金矿业持股21%，依托其庞大的铜钼矿产资源（铜产量占全国65%），公司铼产能具备极高的扩张天花板。
风险提示
- 行业政策变化风险；
- 投产进度不及预期；
- 金属价格剧烈波动。
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