作者： 财联社记者 梁祥才|
发布时间：2026-02-12 20:11:08
【研报速递】双良节能：千万级“SpaceX订单”虚实之辩，监管预警揭示业绩巨亏背景下的信披乱象
【摘要】
2026年2月12日，双良节能（600481.SH）因在官方公众号发布获SpaceX星舰基地订单消息，引发股价午后直线涨停。随后公司紧急澄清：该订单总额仅约1400万元，占2024年营收比例微小至0.11%，且公司仅为非独家间接供应商。针对信披不规范行为，上交所已火速对公司及董秘予以监管警示。结合公司2025年预亏最高10.6亿元的财务现状，此次“蹭热点”式上涨背后的基本面风险及合规压力不容忽视。
【正文】
1. 股价异动：公众号“捷报”诱发午后秒板 
2月12日13时许，双良集团与双良节能通过微信公众号发布消息，称获得3个海外订单（共12台高效换热器），将用于SpaceX星舰发射基地燃料生产系统。受此“航天巨头订单”利好刺激，双良节能股价于午后开盘仅10分钟便封死涨停，全天振幅高达13.35%。
2. 核心数据拆解：营收占比仅为“毛毛雨” 
当晚公司正式发布的澄清公告显示，该笔交易的真实含金量与市场热度存在巨大鸿沟：
- 合同金额：订单分别签于2025年10月及2026年1月，总金额约170万欧元，折合人民币约1400万元。
- 业绩贡献：仅占公司2024年经审计营收的0.11%，明确表示对经营业绩无重大影响。
- 合作身份：公司并非直供SpaceX，而是通过国际工业气体巨头间接供货，身份为**“非独家间接供应商”**。
3. 监管火速出手：信披合规性遭质疑 
上交所于同日晚间对双良节能及董事会秘书杨力康予以监管警示。监管认定：
- 公司通过自媒体发布的订单信息不准确、不完整，未及时披露关键的供货方式及销售规模。
- 存在风险提示不充分的问题，直至监管督促后才在盘后发布正式补充公告，涉嫌利用非正式渠道误导投资者。
4. 经营基本面：主业承压与业绩巨亏 
撇开商业航天概念，双良节能当前的财务状况不容乐观：
- 业绩预亏：公司1月已披露2025年度业绩预告，预计归母净利润为**-10.6亿元至-7.8亿元**。
- 业务错位：公司核心主营为光伏及节能节水装备，商业航天并非其主要应用领域。
- 外部不确定性：订单获取受国际政治、经济及外交关系影响较大，未来合作存在暂停或终止的风险。
【结论】
双良节能此次“SpaceX订单”事件是典型的**“小订单、大宣传”引发的异动。在2025年公司经营利润深度亏损**且核心业务增长乏力的背景下，投资者应警惕此类“标签式”概念炒作。上交所的监管警示已为市场敲响合规警钟，建议投资者回归基本面，审慎评估高位震荡风险，理性看待缺乏实质业绩支撑的题材波动。
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