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发布时间：Mon, 29 Dec 2025 00:00:00 GMT
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SpaceX 通过可回收火箭显著降低边际发射成本，并以“星链”低轨宽 带星座验证了商业航天从实验室走向商业闭环的路径。
根据马斯克个人 X 账户，截至 2025 年 12 月 14 日，SpaceX 当年累计部署星链通信卫星 3095 颗，星链系统自上线以来已累计部署 9292 颗卫星（当前仍处在活 跃状态）；
同时马斯克此前亦给出 2025 年收入约 155 亿美元的指引，市 场普遍将“星链”视为最核心的现金流来源。SpaceX 首席财务官布雷 特·约翰森已正式向员工通报公司 2026 年 IPO 的准备，员工备忘录中 最新内部每股定价为 421 美元/股，公司整体估值达 8000 亿美元。
我国商业航天起步相对较晚，但在政策牵引、产业资本和工程能力外溢 的共振下进入“追赶加速期”。若国内供应商能够进入 SpaceX 这类成 熟且极为苛刻的供应链体系，往往意味着其在产品可靠性、批量一致性、 质量体系与全球合规等维度达到高门槛要求；该能力在国内低轨星座、 可回收火箭、卫星终端放量过程中具备“可复刻性”，从而使其在国产 商业航天产业链中的议价能力与份额提升具备更强确定性。经过我们的 梳理，有向 SpaceX 供应相关产品确凿事实的标的名单如下：
通宇通讯：公司 MacroWiFi 产品已通过 SpaceX 接口实现卫星直连互 联网功能，并完成认证测试、获得小批量订单与交付，低轨终端从专业 场景向普适场景渗透时，公司的工程化交付能力将带来产品放量。
信维通信：公司自 2022 年起连续多年向 SpaceX 提供卫星地面终端产品 部分零部件，系相关产品独家供应商，产品指向星链地面终端链条。
再升科技：公司 2020 年起向 SpaceX 供应高硅氧纤维产品，最近一次可 追溯的供货记录在 2024 年 9 月。高硅氧纤维主要用于飞行器防热隔热 与喷管、发动机舱等高温部位的隔热层/烧蚀复合层增强，轻量、低导热、 耐热冲击，直接关系复用航天器热防护的可靠性与维护成本。
除 SpaceX 已被验证的 A 股供应商外，我们认为以下这些标的也具备成 为 SpaceX/商业航天关键环节供应商的潜力。【西部材料】生产航天级铌 合金，对应火箭发动机燃烧室、喷管等高温热端结构件需求【派克新材】 航天高端锻件【天银机电】恒星敏感器、陀螺等姿态测量部件【铂力特】 金属增材制造【宝钛股份】钛材系航天关键材料底座【斯瑞新材】液体 火箭发动机推力室内壁【超捷股份】商业航天结构件【晋拓股份】精密 压铸，卫星/箭体壳体【蔚蓝锂芯】子公司与台湾能元合作，开发可用于 卫星用锂电池【迈为股份】市场已有 HJT 电池片厂向卫星企业供电的先 例，公司有全球领先的 HJT 设备，具备用于商业航天的潜力【钧达股 份】钙钛矿电池在太空能源应用【康斯特】压力/过程仪表的检定校准。
投资建议： SpaceX 的中国上市公司供应商：建议关注【通宇通讯】【信 维通信】【再升科技】等； 其他潜在的 SpaceX 供应商：建议关注【西部材料】【天银机电】【铂力 特】【派克新材】【宝钛股份】【斯瑞新材】【超捷股份】【蔚蓝锂芯】【迈 为股份】【钧达股份】【康斯特】等。
风险提示：商业航天发射/火箭回收进度不及预期、商业航天技术进展放 缓、地缘冲突加剧、后续政策催化不及预期等