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发布时间：Mon, 09 Feb 2026 16:00:00 GMT
华源证券汽车行业周报：矿山无人驾驶专题1
—— 商业模式与市场规模深度解析
核心摘要
矿山无人驾驶是自动驾驶大规模商业化落地进展最快的下游赛道之一。看好该赛道的核心逻辑在于：
- 技术与经济性双优：技术成熟度高，降本增效成果显著。
- 政策东风：国家鼓励危险作业场景实现“无人化”。
- 出海潜力：具备清晰的全球化扩张逻辑。
- 壁垒高筑：行业格局初定，龙头厂商具备长期成长性与投资价值。
正文分析
1. 行业痛点：解决“人”与“效”的问题 
矿区作业面临环境恶劣、招工难、用工贵等挑战。
- 用工压力：由于矿区偏远且健康风险大，导致劳动强度高的环节极度缺人。
- 运输核心：运输环节的用工量占全矿员工比例接近 50%，是实现降本增效的最核心环。
- 效率瓶颈：通过无人化改造，可打破生产系统碎片化，提升装备自动化程度。
2. 产品模式：轻资产买断路径 
在该模式下，矿主一次性买断无人矿卡全生命周期服务（包括整车或智驾套件）。
- 优点：对于服务商而言，具备**“轻资产+回款快”**的特点。
- 市场规模：经测算，产品模式下中长期的国内市场规模预计将超过 200 亿元。
3. 运营模式：服务化转型的长坡厚雪 
运营模式本质是交付运输服务，分为 TaaS（运输即服务） 与 ATaaS（自动驾驶技术即服务）。
- 商业优势：ATaaS 模式基于存量矿卡，想象空间更大。通过按运输量收费或效率提升分成，现金流更稳定，且更易掌握核心运营数据。
- 市场规模：在不自持车队的情况下，运营模式的中长期市场规模区间预计为 163 - 322 亿元。
4. 海外市场：广阔天地，大有可为 
根据弗若斯特沙利文预测，全球矿区无人驾驶市场正进入爆发期：
- 2030年全球规模：有望达到约 40 亿美元。
- 核心市场：其中澳大利亚市场规模潜力巨大，预计可达 27 亿美元。
结论与建议
重点关注公司 
建议关注国内无人矿卡头部的运营商及技术商：
- 希迪智驾（港股已上市）
- 易控智驾（已递交IPO申请）
- 伯镭科技（已递交IPO申请）
- 北方股份
风险提示
- 相关法规政策进展不及预期；
- 市场竞争加剧导致格局恶化；
- 技术路线迭代带来的不确定性；
- 市场数据测算基于假设，可能存在偏差风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接