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发布时间：Sat, 07 Feb 2026 16:00:00 GMT
[开源证券] 北交所并购重组专题报告第十七期
胜业电气布局“基膜-金属化-电容器”产业链一体化
摘要
随着新“国九条”及“并购六条”的发布，并购重组市场迎来积极信号。北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，正逐步成为中小企业并购重组的首选地。
截至2026年2月8日，北交所已累计发生50家次重要投资并购重组事件。本期重点关注胜业电气通过收购华佳新材实现产业链纵向整合，以及凯德石英控股权变更等重要市场动态。
正文
一、 政策东风：北交所定位“并购重组主阵地”
2025年10月29日，北京市发布《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，明确提出：
- 主阵地作用：支持北交所发挥服务创新型中小企业优势。
- 三大重点关注方向：
- 同一集团内的优质资源整合；
- 新质生产力行业的跨界/外延并购；
- “强链补链”的扩张版图式并购。
二、 核心案例：胜业电气纵向整合产业链
胜业电气拟以11,224.16万元购买**华佳新材51.02%**的股权，旨在打造“基膜材料-金属化薄膜-薄膜电容器”的全产业链一体化。
- 收购逻辑：金属化薄膜在胜业电气主营业务成本中占比达 40%-50%。
- 协同效应：华佳新材原控股股东为东材科技（601208.SH），其提供的BOPP基膜是华佳新材的上游原材料。通过本次交易，各方将构建从基膜到电容器的一体化合作。
- 国产替代：华佳新材在特高压柔性直流输电等前沿领域布局显著，有望打破国外技术壁垒。
- 业绩承诺：华佳新材承诺2026年度审计净利润不低于 2,000万元。
三、 市场重要公告监测（2026.1.26~2026.2.8）
凯德石英：控股股东变更为江丰电子。
- 转让价格：38.17元/股。
- 价款总额：约 5.91亿元（59,070.47万元）。
长虹能源：发布业绩快报。
- 归母净利润：2.49亿元，同比增长 26.06%。
国义招标：股权结构调整。
- 原控股股东粤新资产将其持有的 32.409% 股权无偿划转至广新集团。
五新隧装：新增控股股东的一致行动人，强化股权治理。
结论
北交所并购重组活跃度持续提升，企业通过**“强链补链”**提升供应链安全与核心竞争力的趋势明显。胜业电气的案例展示了中小企业向上游核心材料延伸、实现国产替代的战略路径。
风险提示：
- 并购重组进程不及预期的风险。
- 整合过程中产生的经营与文化融合风险。
- 行业政策变化及数据统计误差风险。
延伸阅读
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