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发布时间：Wed, 04 Feb 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】高测股份 (688556) 2025年业绩预告点评
报告摘要
核心观点： 高测股份在2024年第四季度表现出显著的盈利同环比改善态势。公司在深耕光伏设备及耗材主业的同时，前瞻性布局太空光伏与机器人产业化领域，有望在未来几年迎来新的业绩增长极。东吴证券维持对该股的**“买入”**评级。
正文分析
1. Q4 盈利表现：逐步走出低谷 
根据业绩预告显示，高测股份在 2024年第四季度 的盈利能力呈现出稳步回升的趋势：
- 同环比改善： 随着行业库存去化及产能结构的优化，Q4利润端表现优于前三季度。
- 成本控制： 公司通过技术革新进一步降低了金刚线及切割加工成本，强化了市场竞争力。
2. 产业化布局：太空光伏与机器人 
公司不仅局限于传统地面光伏市场，正在积极拓展高毛利、高技术壁垒的新兴赛道：
- 太空光伏： 针对空间电源系统对轻质、高效切割技术的需求，公司技术储备充足，有望率先受益于空间站及卫星能源系统的产业化进程。
- 机器人： 利用精密加工及自动化技术积累，公司切入机器人产业链关键环节，为未来中长期发展打开了想象空间。
3. 盈利预测与估值指标 
根据东吴证券的预测，公司未来两年的财务指标如下：
| 指标 | 2026年预测 | 2027年预测 |
|---|---|---|
| 每股收益 (EPS) | -0.050 元 | 0.150 元 |
| 市盈率 (P/E) | -297.77 倍 | 94.12 倍 |
| 评级变动 | 维持 | 买入 |
注： 2026年业绩仍受行业周期波动影响，但2027年有望实现扭亏为盈并进入快速增长通道。
结论
投资建议：
高测股份作为光伏切割设备与耗材的龙头企业，其核心竞争优势依然稳固。虽然短期内行业面临周期性压力，但公司通过Q4的盈利修复证明了极强的韧性。
核心结论：
- 短期看点： Q4 盈利边际改善信号明确。
- 长期逻辑： 太空光伏与机器人业务的产业化将重塑公司估值体系。
- 评级建议： 考虑到公司在切割领域的绝对技术领先地位，维持**“买入”**评级。
行业： 光伏设备
报告来源： 东吴证券
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