[东吴证券]每周主题、产业趋势交易复盘和展望：科技有哪些积极进展和后续看点？

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 01 Feb 2026 00:00:00 GMT

:chart_increasing: [东吴证券] 策略复盘与展望：科技积极进展与市场风格切换

:scroll: 摘要

本周A股市场流动性维持高位，日均成交额突破 3.06万亿。市场风格发生微妙变化，大盘蓝筹股表现相对占优，而此前活跃的小盘股优势开始震荡回落。尽管杠杆资金（两融余额）持续攀升至 2.74万亿 附近，但市场赚钱效应有所收缩，个股分化明显加剧。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

一、 大盘表现：成交量能持续放大 :money_bag:

本周市场交投情绪极度活跃：

  • 全A日均成交额： 达到 3.06万亿，环比上周显著放量超过 2600亿。
  • 走势特征： 上证指数在放量背景下维持震荡，市场资金存量博弈与增量入场并存。

二、 市场风格：蓝筹回归，小盘退潮 :balance_scale:

从风格偏好看，市场正在经历从题材炒作向价值修复的切换：

  • 市值风格： 本周 大盘蓝筹股 表现优于整体市场。以滚动30个交易日的相对收益来看，小盘股 的相对优势已进入 正数区间震荡回落 态势。
  • 成长 vs 价值： 成长股相对价值股的优势目前处于 负数区间震荡，显示出当前环境下价值防御属性有所抬头。

三、 机构持仓：主流资金表现稳健 :classical_building:

不同类型的投资者重仓股表现出现分化：

  • 优胜方： 本周 社保基金、陆股通（北向资金） 等长线及外资重仓股表现较为强劲。
  • 落后方： 私募重仓股 表现相对偏弱，反映出游资及部分活跃私募仓位的波动较大。

四、 市场情绪：杠杆扩张与个股分化并存 :warning:

  • 杠杆资金： 本周两融余额持续增长，已增加至 2.74万亿 附近，显示融资客看好后市的意愿依然较强。
  • 赚钱效应： 尽管指数波动受限，但内部温差大。本周跌停数量有所增加，且多数交易日上涨家数（红盘）不足2000只，市场呈现出明显的“结构性调整”特征。

:light_bulb: 结论与展望

  1. 流动性是核心支撑： 3万亿级别 的日均成交额是市场维持热度的基石，只要量能不萎缩，结构性机会依然丰富。
  2. 风格切换信号： 需警惕小盘股拥挤度过高后的回落风险，重点关注 社保及外资 青睐的、具有业绩支撑的 大盘蓝筹及科技龙头。
  3. 关注科技积极进展： 尽管本周风格偏向蓝筹，但科技产业的积极进展仍是后续看点。在情绪波动期，应寻找具备 实质性技术突破 或 政策强力支持 的科技细分领域进行布局。

:light_bulb: 延伸阅读
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