作者： 财联社 平方|
发布时间：2026-01-25 20:38:02
【标题】2026年2月A股策略展望：春季躁动窗口开启，聚焦“科技+资源”双主线
【摘要】
核心观点：2026年1月市场经历监管逆周期调节下的资金结构调整，宽基ETF大幅流出约6080亿元，而主题型ETF逆势流入约1394亿元。进入2月基本面空窗期，随着流动性充裕及“两会”预期升温，A股有望迎来全年胜率最高的核心做多窗口。
配置建议：短期坚守“科技+资源品”双主线，关注AI应用扩散及实物资产重估，同时逢低布局受益于资本市场回暖的非银金融。
【正文】
一、 资金面：宽基缩表与主题回流并存 
当前市场资金格局呈现明显分化。受监管“慢牛”引导及逆周期调节影响，1月宽基ETF赎回规模放大，其中沪深300ETF净流出达3383亿元。然而，中高净值人群的“存款搬家”趋势确定性高，资金正加速流向行业主题ETF及主动偏股基金。券商普遍预计，宽基流出最快阶段已过，2月增量资金有望通过险资增配、理财回流等方式补位。
二、 宏观环境：基本面空窗期与流动性宽松 
- 季节性优势：历史数据表明，2月是A股全年胜率最高的月份之一。随1月业绩预告披露结束，市场进入长达一个月的“业绩空窗期”，风险偏好将显著抬升。
- 货币政策：银行间利率降至2020年以来极低水平，宏观偏弱叠加流动性极度宽松，为小微盘及成长风格的高弹性板块提供了理想的“躁动”环境。
三、 核心投资主线：寻找景气与弹性的最大公约数 
-
新质生产力（科技主线）
- AI产业链：关注由算力硬件向**AI应用（传媒、计算机）**的扩散，尤其是AI模型进入落地阶段后的生产力重估。
- 先锋主题：重点关注商业航天、低空经济、人形机器人、可控核聚变等具备产业催化的领域。
- 半导体/新能源：作为景气核心，关注芯片设备及太空光伏等高壁垒环节。
-
实物资产与涨价链（资源主线）
- 全球定价逻辑：在全球实物消耗回升及对冲美元风险背景下，重点推荐铜、铝、黄金、原油。
- 供需错配：关注化工（钛白粉、聚氨酯）、锂电材料、有色金属等行业，受益于“反内卷”政策与供给缺口，盈利弹性预期较大。
-
内需修复与设备出口链
- 出口优势：具备全球竞争力的电网设备、工程机械、商用车等品种，周期底部确认，出海逻辑稳固。
- 消费复苏：春节及假期效应带动航空、免税、酒店、食品饮料的需求回升。
-
大金融板块
- 重点关注非银金融（证券、保险）。受益于资本市场扩容及长期资产端回报率见底，在市场信心恢复过程中具备显著的向上修复弹性。
【结论】
操作策略：
2月市场风格预计将向小微盘、成长等高弹性板块倾斜。建议投资者在春节前震荡期积极积蓄力量，逢低增配AI应用及资源类“四大金刚”（有色、化工、AI电力设备、机械）。
风险提示：
监管政策调整超预期；全球地缘政治博弈加剧；业绩验证窗口开启后的盈利修正风险。
延伸阅读
原文链接