作者： 财联社记者 刘梦然|
发布时间：2026-01-18 11:57:21
何以“聚变强国”？核聚变资本开支已超2000亿元，未来五年将迎订单转化高峰
核心摘要
核聚变产业正加速从“实验室研发”向“工程验证”阶段转型，规模化商业应用曙光初现。在2026年核聚变能科技与产业大会上，业内专家指出，目前全球核聚变相关项目资本开支已接近 2000亿元。随着高性能磁体、耐辐照材料等技术瓶颈的突破，未来5年内，产业链有望迎来实质性的大规模订单转化期。
正文内容
产业转型：从“科学探索”迈向“能源工程”
核聚变能源作为解决未来电力短缺、实现碳中和的关键路径，已处于从“科学实验”转向“能源应用”的历史转折点。
- 战略高度： 加速建设“聚变强国”不仅是能源自主的保障，更是抢占全球零碳经济制高点的核心竞争力。
- 会议盛况： 2026年1月在合肥召开的产业大会吸引了超 1500位 专业嘉宾，现场发布了“2025年度合肥聚变十大创新成果”及“合肥未来聚变能源创投基金”。
- 技术突破： 高性能磁体、耐辐照材料、高功率加热等关键成果已进入工程样机阶段，AI技术的赋能进一步加速了研发进程。
企业动态：产业链布局进入“十五五”规划
随着核聚变从实验走向工程化，多家上市公司和重工业巨头已开启实质性布局：
- 安泰科技 (000969.SZ)： 正式成立先进偏滤器联合实验室，并签署 BEST偏滤器靶板重大采购项目。
- 兰石集团： 将核聚变装备研发纳入“十五五”规划，重点攻关 CFEDR用高性能材料 及新型换热装备。
- 技术挑战： 业界仍需攻克燃料持续燃烧、氚循环自持、高效能量导出以及商业化成本控制四大难关。
资本聚焦：2000亿市场空间与“真金白银”的订单
可控核聚变已成为资本市场的新宠，投资逻辑正从“主题炒作”转向“业绩兑现”：
- 融资规模： 截至2025年底，全球核聚变近十年融资约 90亿美元。其中，北美市场以民营资本为主（占比约90%），中国市场则呈现“政府投入+民营资本参与”的多元化特征。
- 二级市场表现： 2025年多只核聚变主题ETF成立，带来约 700亿元 新增资金。
- 投资主线： 资金重点关注磁体系统、真空室、第一壁/偏滤器、电源系统及加热系统。具备技术卡位优势（如超导带材、低温系统）及产业链卡位优势（进入中科院、中核等核心项目）的标的更具价值。
数据汇总与重要结论
- 资本开支： 已公布核聚变项目累计开支接近 2,000亿元。
- 新增资金： 2025年相关主题ETF为二级市场贡献约 700亿元 流动性。
- 关键窗口： 未来5年 将是国内外大型聚变项目进入工程实施与设备招标的密集期。
- 核心结论：
- 核聚变正处于从**“0到1”的科学突破向“1到N”的产业化落地**跨越的关键期。
- 投资者应聚焦在未来5年能切实获得订单、实现利润兑现的核心供应商，重点关注超导磁体、包层系统及电源等高壁垒环节。
- 国内核聚变产业将依托中科院与中核两大核心体系，带动上下游产业链实现跨越式发展。
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