作者： 财联社 卞纯|
发布时间：2025-12-22 08:05:59
降息窗口暂闭？美联储大鹰派发声：未来几个月没必要调整利率 
摘要： 美联储鹰派官员、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，在美联储连续降息三次后，她认为未来几个月没有必要调整美国利率。她更担心居高不下的通胀，而非潜在的劳动力市场脆弱性。
正文：
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克，一位知名的美联储鹰派官员，发表最新观点，暗示短期内降息的可能性较低。虽然哈马克今年没有货币政策投票权，但将在2026年成为FOMC票委，她的观点仍然具有重要参考价值。
哈马克反对近期的降息操作，她认为，美联储在过去三次会议上累计降息 75个基点 后，至少在明年春季之前，无需调整当前处于 3.5%—3.75% 区间的基准利率。
她认为，随着美国总统特朗普出台的关税政策在供应链中得到了更充分的消化，美联储将能更准地确评估近期的商品价格通胀是否正在回落。同时，她指出，11 月 2.7% 的消费者物价指数（CPI）很可能低估了物价涨幅，受数据失真影响。
哈马克强调：“我的基准预期是，在获得更明确的信号——无论是通胀向目标水平回落，还是就业市场出现更明显的疲软——之前，我们可以在一段时间内维持当前利率水平。”
纽约联储主席威廉姆斯也释放了暂停降息的信号，他表示：“鉴于最近的就业和通胀数据，目前没有再次降息的紧迫性，因为我们先前实施的降息措施已经让我们处于非常有利的地位。”
值得注意的是，美联储12月10日连续第三次降息，却罕见出现“内部分裂”。 芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯城联储主席施密德正式投下反对票，主张维持利率不变；另有六位决策者在点阵图中给出暗示，显示他们也不赞成继续降息。
根据CME“美联储观察”的数据：
- 明年1月降息25个基点的概率为 21%，维持利率不变的概率为 79%。
- 到明年3月累计降息25个基点的概率为 47.1%，维持利率不变的概率为 43.4%，累计降息50个基点的概率为 9.5%。
结论：
综合来看，美联储内部对未来货币政策存在分歧，但以哈马克为代表的鹰派官员的观点表明，在通胀得到有效控制之前，短期内再次降息的可能性较低。 市场预期也显示，维持当前利率水平的可能性较高。 投资者应密切关注未来的经济数据，以判断美联储的政策走向。 
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