作者： 财联社 刘蕊|
发布时间：2025-11-18 13:25:06
英伟达2025年Q3财报前瞻：黄仁勋能否再次交出满分答卷？ 
摘要： 英伟达将于2025年11月18日发布第三季度财报。在AI泡沫担忧情绪加剧的市场环境下，市场对英伟达能否维持高增长并给出乐观指引充满期待。投资者将密切关注财报数据、未来业绩指引以及黄仁勋对AI行业发展、竞争格局和中国市场等问题的看法。
正文：
作为AI领域的领头羊，英伟达的财报一直被视为AI行业发展的风向标，可能引发全球AI概念股的连锁反应。尽管过去两年英伟达的财报表现优异，但面对当前市场对AI泡沫的担忧，CEO黄仁勋能否再次提振市场信心，备受关注。
财报数据预期乐观 
分析师普遍对英伟达的财报数据持乐观态度。过去10个财季，英伟达的盈利表现全部超出市场预期。本次财报季，LSEG调查的分析师预计：
- 每股盈利将达1.25美元
- 营收为549亿美元，同比增长 56%。
此外，分析师还期待英伟达给出第四财季（截至2026年1月）的业绩指引，预计营收将达 614.4亿美元，预示着增长速度有望重新加快。杰富瑞和韦德布什的分析师均预计英伟达将 “财报超预期并上调指引”。
关注黄仁勋的业绩暗示 
投资者不仅关注财报数据，更关注黄仁勋在财报电话会上对公司未交付订单规模及2026年整体前景的暗示。目前，LSEG调查的分析师预计，2026年英伟达的整体营收将达 2867亿美元。
黄仁勋此前在GTC大会上透露，2025年与2026年的AI核心芯片订单额合计已达5000亿美元。这一表态暗示英伟达对其下一代芯片周期的增长充满信心，也表明人工智能热潮仍有发展空间。沃尔夫研究公司分析师估计，根据黄仁勋提供的数据，英伟达数据中心业务2026年的营收可能比此前市场预测高出 600亿美元。
AI行业是否存在过度支出？ 
尽管订单数量鼓舞人心，但近期英伟达股价有所下跌，反映出投资者对AI热潮的争议。投资者担忧大型企业是否在基础设施上已经过度支出。因此，AI行业是否存在泡沫、英伟达的下游客户们是否已经过度支出，将是投资者们希望黄仁勋回答的问题。
英伟达的战略合作和投资 
本季度，英伟达在战略合作与投资方面动作频繁。投资者关注黄仁勋能否详细介绍这些合作的具体情况，特别是：
- 投资OpenAI至多100亿美元
- 投资英特尔50亿美元
- 入股诺基亚10亿美元
花旗集团分析师认为，英伟达的各项战略合作——尤其是与OpenAI的合作交易，将成为投资者关注的焦点。
日趋激烈的行业竞争 
目前，英伟达占据着全球人工智能GPU市场逾 90% 的份额。但其部分客户正日益推广自主研发的定制化半导体。投资者希望了解黄仁勋如何看待日益激烈的竞争格局。
中国市场面临的挑战 
中国市场预计仍将是黄仁勋避不开的话题。分析师普遍认为，英伟达在中国市场面临的不确定性依然较高。伯恩斯坦的数据显示，英伟达在中国AI芯片市场的份额预计将从2024年的 66% 降至2025年的 54%，未来其市场份额可能进一步流失。前述的所有英伟达业绩预测均未包含中国市场的销售额，包括黄仁勋所透露的5000亿美元订单额也不包含中国市场。 投资者将关注黄仁勋会否具体讨论公司在中国市场的前景。
结论：
英伟达的第三季度财报备受瞩目，不仅关乎其自身发展，也影响着整个AI行业的前景。投资者期待英伟达继续交出亮眼的成绩单，并关注黄仁勋对市场担忧的回应和对未来发展的展望。本次财报将为投资者提供关键信息，帮助他们判断AI行业的投资机会和风险。 
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