作者： 财联社 黄君芝|
发布时间：2025-11-12 10:16:30
OpenAI 崩盘？科技巨头股价或将“腰斩”无人幸免！ 
摘要： 纽约大学教授斯科特·加洛韦警告，当前股市对人工智能的依赖过于脆弱。若OpenAI财务崩溃，可能引发系统性冲击，科技巨头股价或将大幅下跌，投资者无处可逃。他认为OpenAI的财务状况存在隐忧，CEO奥尔特曼的行为也令人担忧，并预测OpenAI的“内爆”可能成为AI泡沫破裂的导火索。
正文：
纽约大学教授兼科技分析师斯科特·加洛韦发出严厉警告，称如果生成式人工智能（AI）领导者 OpenAI发生财务崩溃，将引发系统性冲击。
-
股市依赖AI： 加洛韦指出，自2022年底ChatGPT推出以来，人工智能题材贡献了80%的股市回报。市场对AI的依赖是不稳定的，OpenAI是故事的中心。
-
OpenAI 财务隐忧： OpenAI面临财务“内爆”的危险信号，年经常性收入 (ARR) 估计为130亿美元，但支出是这个数字的两倍多。萨姆·奥尔特曼预计支出承诺将超过 1万亿美元，计划在未来几年内支出 1.4万亿至1.5万亿美元，这将造成约 1.2万亿美元的巨大缺口。
-
奥尔特曼行为引质疑： 加洛韦认为奥尔特曼的表现对上市公司的CEO来说是不可接受的，其不专业的言论可能动摇投资者对OpenAI的信心。
-
政府“求援”疑云： 虽然OpenAI首席财务官Sarah Friar澄清向联邦政府“求援”是个“误会”，但加洛韦认为，这表明该公司缺乏可行的融资计划，可能不得不以债务的形式寻求融资，这可能是AI泡沫终结的开始。
-
“叙事冲击”风险： 加洛韦强调，高度膨胀的泡沫通常是由于“叙事冲击”而破裂的。他认为“OpenAI的内爆”是最有可能导致这种崩溃的原因。
-
潜在后果： 如果市场失去信心，后果可能是惊人的。历史上看，Meta、英伟达和奈飞等高估值科技公司，股价在12个月内可能下跌 50%到70%。考虑到目前排名前十的公司的规模，英伟达的类似下滑将是灾难性的。当标准普尔500指数 40% 的股票都押在 10家公司 身上时，“如果这些公司被砍了一半，就没人能活着出去了。”
-
集中度风险： 阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok警告，标普500指数在2025年将持续集中度过高，过去五年的股票回报“几乎全部来自七大巨头”。
-
投资回报率困境： 如果大型公司在试用AI后表示无法衡量其带来的价值，并大幅缩减AI投入规模，可能会引发其他公司的效仿，导致市场对AI的信心崩塌。
结论：
加洛韦总结道，如果OpenAI的故事被拆穿，市场的下滑将会非常剧烈，投资者将无处可藏。如果OpenAI真的出现危机，那么整个科技行业都将面临巨大的风险，尤其是那些 heavily invested 在AI领域的公司。投资者需要密切关注相关动态，做好风险管理。 
延伸阅读
原文链接