作者： 财联社 刘蕊|
发布时间：2025-10-23 10:22:30
特斯拉Q3财报会实录：宏大“画饼”盖不住财报拉胯，机器人和Robotaxi目标下调令人担忧 
摘要： 特斯拉2025年第三季度财报营收创新高，但盈利不及预期。马斯克在财报电话会上大谈AI战略，但Robotaxi和Optimus的推进目标均被下调，引发市场担忧。
正文：
财联社10月23日讯（编辑 刘蕊）美东时间周三盘后，电动汽车巨头特斯拉公布了2025年第三季度财报。尽管受美国消费者电动汽车购买潮推动，特斯拉三季度营收创下历史新高，但盈利不及华尔街预期。
利润的下滑反映了特斯拉电动汽车售价下调以及运营成本上升约50%，公司称，这部分支出增加与人工智能（AI）及“其他研发项目”有关。
财报公布后，特斯拉首席执行官马斯克等人在财报电话会上，围绕产能扩张、核心新品及技术研发释放重磅信息。马斯克声称，随着特斯拉将人工智能应用到现实世界，特斯拉及其未来战略正处于关键的转折点。“我认为有必要强调，特斯拉在现实世界AI领域确实处于领先地位。”
但与此同时，马斯克关于Robotaxi、Optimus等新品业务的推进目标，态度却更加谨慎。比如在第二季度的财报会上，马斯克曾设定了在年底前将Robotaxi服务覆盖美国一半人口的激进目标，但三个月后他的表述变为在年底前将该服务扩展至8到10个城市；关于Optimus，马斯克则将其生产线启动时间从之前设定的明年年初推迟至明年年底。
总体而言，市场对于马斯克关于AI的宏大“画饼”并不买账，而其对于Robotaxi、Optimus的推进目标下调，似乎也表明这些新业务的进展并不如之前所预想的那么顺利。因此，公司股价在盘后持续表现疲弱，一度下跌近5%。
特斯拉财报会重点梳理：
业务战略：AI 驱动多领域突破，锚定 “可持续富足” 
会议明确特斯拉核心战略为将 AI 深度融入现实世界，覆盖汽车、能源、机器人三大板块，终极目标是实现 “可持续富足”，即通过自动驾驶与 Optimus 消除贫困、普及顶级医疗。马斯克强调特斯拉是 “现实世界 AI 领导者”，车辆 AI 智能密度行业最高，且 AI 技术可跨场景复用（如汽车 AI 赋能 Optimus），形成独特技术协同优势。
汽车业务：产能扩张与自动驾驶双轮驱动 
-
产能方面，计划 24个月内（或更短）实现年化 300万辆产能，核心增量来自明年二季度量产的 Cybercab—— 无方向盘 / 踏板，专为自动驾驶优化，以 “每英里运营成本最低” 为目标，预计需求旺盛且不牺牲利润率。
-
自动驾驶进展显著，FSD 14.1 已发布，年底前将新增 “推理能力”（如自主判断停车位），奥斯汀已实现 Robotaxi 无驾驶员行驶超 25万英里，今年底计划进入 8-10个新市场，新市场初期配安全员排查风险后再取消。
Optimus 人形机器人：技术逼近 “拟人化”，量产路线清晰
当前 Optimus 2.5 可完成功夫动作，拟人化程度高至路人误认，总部园区可 24 小时引导访客；核心突破 “手部灵活性” 难题，新版手部被称 “工程杰作”。量产规划明确：明年一季度展示 Optimus V3 量产原型机，年底前启动年化 100万台生产线，长期目标推至亿级规模，团队依托汽车领域机电工程与制造经验，同步补充新工程师加速研发。
核心技术：AI 芯片性能跃升，能源业务持续领跑 
-
芯片领域，AI5 性能较 AI4 提升 40倍，剔除冗余功能实现高智能密度，由台积电、三星美国工厂代工，多余产能可用于数据中心。
-
能源业务中，Megapack、Powerwall 需求强劲，上海工厂缓解非美市场关税压力；美国住宅太阳能因政策需求激增，明年一季度推新租赁产品，布法罗工厂将发货新款高效太阳能板。
运营与财务：关键指标创新高，研发投入加码 
Q3 交付量、总营收、能源业务毛利、自由现金流（约 40亿美元）均创纪录，汽车营收环比增 29%，扣除积分后利润率微升至 15.4%。
- 资本支出 2025 年约 90亿美元，2026 年将大幅增加，重点投向 AI 与 Optimus；研发费用因 AI 员工股权奖励持续上升，虽面临关税（超 4亿美元）与竞争压力，但公司通过供应链优化与成本控制保障业务韧性。
结论： 特斯拉Q3财报喜忧参半。虽然营收再创新高，但盈利能力面临压力。市场对马斯克的AI宏图期待与担忧并存，尤其是Robotaxi和Optimus的推进进度。未来，特斯拉能否成功将AI技术转化为实际盈利，将是关键看点。 
延伸阅读
原文链接