作者： 财联社 史正丞|
发布时间：2025-01-21 21:01:49
全球股王苹果再遭机构唱衰：财报预期不佳，AI拖累持续
摘要
华尔街知名机构杰富瑞下调苹果评级，预计苹果下周发布的财报将不及预期，主要受AI技术和市场环境疲软拖累。
正文
苹果市值近期波动剧烈 
- 上周五收盘时，苹果市值为3.48万亿美元，仅比英伟达（3.37万亿美元）高出约3%。
- 近三周内，苹果股价已连续下跌超10%，市值“全球股王”地位或再次动摇。
杰富瑞下调评级，目标价下调 
- 杰富瑞分析师Edison Lee将苹果评级从“持有”下调至“跑输大盘”。
- 目标价从211美元下调至200.75美元，较上周五收盘价仍有**13%**下行空间。
财报预期不佳，AI拖累明显 
- 杰富瑞预计苹果2025财年第一财季营收增长将不及5%的指引。
- 当前财季业绩指引仅为“低个位数百分比”，低于市场预期。
- iPhone出货量预测从增长1%下调至萎缩2%。
- 消费电子市场整体疲软，其他苹果产品前景同样黯淡。
中国市场表现不佳 
- 去年四季度iPhone在华销量同比大跌18%，被华为和小米反超。
- “手机国补”政策对iPhone影响有限，补贴上限为6000元，许多型号不在补贴范围内。
iPhone SE4需求预期低 
- 杰富瑞认为iPhone SE4需求可能低于预期，因其单摄像头设计难以与多摄像头的二手iPhone竞争。
- 消费者不太可能为“苹果智能”功能买单，特别是在中国。
AI进展缓慢，影响长期盈利 
- 杰富瑞下调苹果2025财年和2026财年每股收益（EPS）预测，较市场共识低4%。
- AI货币化进展缓慢，可能延后苹果与台积电合作的“晶圆级多芯片模块封装”（WMCM）技术时间表。
结论
苹果面临多重挑战，包括AI进展缓慢、市场环境疲软和中国市场竞争加剧。杰富瑞的下调评级和目标价调整进一步反映了市场对苹果未来表现的担忧。
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