作者： 财联社记者 付静|
发布时间：2025-10-21 08:20:39
突发！群兴玩具算力计划再告吹，五度追逐“风口”并购皆失败 
摘要： 群兴玩具（002575.SZ）深夜公告终止收购天宽科技股权的重大资产重组， 宣告其第五次跨界转型尝试失败。 此前公司曾高调宣布进军算力领域， 并吸引牛散入驻，但最终因核心条款未达成一致而告终。
正文
群兴玩具（002575.SZ）于2025年10月20日深夜发布公告， 宣布终止以现金方式收购杭州天宽科技有限公司（以下简称“天宽科技”）不低于51%股权的重大资产重组事项。
- 终止原因： 各方未能就交易价格、交易方案等相关核心条款达成一致。
公司表示，本次交易尚处于筹划阶段，未提交董事会、股东大会审议， 也未披露正式方案。 终止本次交易不会对公司现有生产经营活动、财务状况和战略发展造成重大不利影响。 公司承诺自公告之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组事项。
值得注意的是， 这已经是群兴玩具上市以来发起的第五次重组， 且均涉及热门赛道。 然而，此前的几次追“风口”重组均以失败告终。 公司曾尝试向手机游戏、能源、环保、军工、数据、互联网、医疗、教育、高端装备制造等多领域转型，但均未成功， 且原玩具主业早已剥离。
根据此前披露的信息， 天宽科技以人工智能计算中心建设和运营为主业。 2024年度，天宽科技实现营业收入5.79亿元， 其中计算中心建设和运营领域收入约 3.36亿元， 占比约58%。
此前， 群兴玩具曾逐月披露共七份进展公告称“各项工作正有序推进”。 今年3月， 公司董事长还带队赴天宽科技交流学习。 今年5月， 公司还在互动易上透露尽职调查工作正在积极推进过程中。
尽管并购未果， 但群兴玩具在此期间吸引了多位牛散。 半年报显示， 公司前十大流通股东中个人股东数量增至8个， 屠文斌、屠施恩、施玉庆均为新进股东， 分别持股1.33%、1.33%、1.22%。
二级市场方面， 2月26日并购公告发布后， 群兴玩具曾收获一波三连板， 但随后股价急转直下。 截至10月20日收盘， 过去近八个月公司股价降幅达24.84%， 今年以来股价降幅则为14.44%。
群兴玩具曾表示， 其于2024年涉足智能算力业务领域，该业务与天宽科技主营业务具有一定的协同性。 公司于去年1月披露拟向浙江移动采购2.76亿元算力服务，并新设立了全资孙公司杭州图灵引擎科技有限公司， 由该公司提供智算业务服务。
今年5月， 图灵引擎与腾讯科技（深圳）有限公司签订协议， 向腾讯提供集群算力服务， 协议金额为1.13亿元。
2025年上半年， 群兴玩具智算业务实现收入1811.41万元， 占公司总营收比例10.32%； 但因“跨界”智算成本高而销售落地晚， 智算业务净亏损1860.79万元。 今年上半年， 公司净利亏损同比扩大158.63%， 酒类营收占比超八成， 但毛利率仅为2.32%。
结论
收购天宽科技股权的算力故事告一段落， 群兴玩具何时走出增收不增利困境， 仍是未知数。 值得注意的是， 近期A股曝出算力相关计划泡汤的并非只有群兴玩具。 9月30日， 海南华铁（603300.SH）公告， 全资子公司与杭州X公司签署的37亿元算力大单已被终止， 且因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。 
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