作者： 财联社 平方|
发布时间：2025-12-13 19:18:38
A股并购重组寒流：近一月21家上市公司终止，算力龙头受挫 
摘要： 近一个月（2025年11月13日至12月13日），A股市场出现并购重组终止潮，共有21家上市公司宣布终止相关事项。其中，热门国产算力龙头企业如中科曙光、海光信息、芯原股份等赫然在列，引发市场关注。部分公司股价在终止公告后出现明显下跌。
正文：
据财联社不完全统计，截至发稿，近一个月内，以下21家A股上市公司公告终止并购重组事项：
- 芯原股份
- *ST步森
- 青岛港
- 蓝盾光电
- 海光信息
- 中科曙光
- 思瑞浦
- ST天瑞
- 帝奥微
- 海泰发展
- 德固特
- 杰美特
- 科源制药
- 国科微
- 华康股份
- 建龙微纳
- 天地在线
- 梦天家居
- 中农立华
- 滨海能源
- 康达新材
部分公司在终止公告后，二级市场反应剧烈：
- 中科曙光： 终止海光信息换股吸收合并，公告次日股价跌停。
- 海泰发展： 终止收购知学云公司控股权，公告次日一字跌停。
重点案例分析：
- 芯原股份：
- 12月12日晚间公告终止购买芯来智融97%股权。
- 原因是标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求与市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差。
- 此前，公司曾公告拟通过发行股份及支付现金方式购买芯来智融股权，复牌当日股价 20CM 涨停。
- 市值影响： 终止重组或对公司短期股价造成压力。
- 海光信息、中科曙光：
- 两大算力龙头12月9日相继公告终止重大资产重组。
- 主要原因是交易规模大、涉及相关方多，市场环境变化导致重组条件不成熟。
- 中科曙光公告次日股价跌停。
- 此前，两者披露重组预案后，中科曙光复牌当日一字涨停，迄今累计最大涨幅 107%。海光信息股价也出现大幅上涨，期间最高价 277.98元/股，同样实现翻倍。
- 海泰发展：
- 12月5日公告终止以现金方式收购知学云控股权，原因是交易双方未就交易对价、交易方式等关键条款达成一致。
- 公告次日，海泰发展一字跌停。
- 此前，公司公告筹划收购知学云控股权后，股价曾一字涨停。
- 德固特：
- 12月3日公告终止购买浩鲸云计算科技股份有限公司100%股份，原因是与交易对方未能就交易价格、交易方案等核心条款达成一致。
- 此前，公司公告筹划购买浩鲸科技100%股份，复牌当日 20CM 涨停，但拟终止收购公告发布后，股价 20CM 跌停。
- 梦天家居：
- 11月18日公告终止筹划发行股份及支付现金购买上海川土微电子股份有限公司事项，同时实控人终止筹划控制权转让事项。
- 复牌一字涨停，此后录得5连板，自11月低点迄今累计最大涨幅 129%。
结论：
近期A股上市公司并购重组终止案例频发，反映出市场环境复杂多变，交易各方在估值、交易方案等方面存在较大分歧。 尤其值得关注的是，算力龙头企业的重组受挫，或预示着相关领域面临新的挑战。 投资者需密切关注市场动态，谨慎评估相关风险。
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