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发布时间：Tue, 09 Sep 2025 00:00:00 GMT
天风证券：人工智能AI ETF 投资价值分析 
标题： 算力—模型—应用共振下的人工智能产业链价值重估
摘要：
本研报分析了人工智能产业在算力、模型和应用三个层面的共振效应，探讨了在生成式AI浪潮下产业链的价值重估。报告重点关注了人工智能政策、AIDC智算中心发展、投融资情况，以及中证人工智能主题指数和人工智能AI ETF的投资价值，为投资者提供参考。
正文
一、人工智能政策驱动 
自2019年以来，我国人工智能相关政策紧随技术和产业发展，经历了广泛试点、建设框架、产业化发展、场景化落地四个阶段，推动人工智能走向规范应用。2023年，生成式AI带来重大突破，相关政策迅速铺开，从数据和算力基础夯实，到规范化引导，再到产业扶持，形成一套强有力的政策组合拳。
二、AIDC智算中心：算力基石 
AIDC是基于人工智能计算架构构建的算力基础设施，融合高性能计算设备、高速网络和先进软件系统，为AI训练和推理提供高效、稳定的计算环境。
- 核心构成： 计算设备、存储设备、网络设备、供配电系统和制冷系统。
- 核心功能： 提供算力服务、高效数据服务及AI应用支持。
- 市场规模： 在大模型发展热潮的推动下，智算中心市场规模持续扩大。
三、大模型驱动投融资增长 
大模型拉动全球人工智能投融资金额上扬。2024年上半年，全球人工智能投融资金额达316亿美元，同比上升84%。 在全球融资紧缩的背景下，AI领域融资占全行业融资比例从2022年的4.5%上升至2024年上半年的12.1%。2024年上半年，全球金额最大的10笔融资事件中有6笔为大模型企业融资，金额总计达135亿美元。
四、应用层：“两端快，中间慢” 
当前大模型技术优势主要集中在对话交互、创意生成和知识管理类任务。产业链应用呈现“两端快、中间慢”特征。应用仍以通用AI Agent及行业大模型为主，深度融合行业知识与工作流程的专用智能体尚未普及。随着技术演进和应用场景深化，游戏、医疗、营销、教育、金融、办公等垂直领域的专业Agent将逐步成熟，推动产业智能化转型。
五、中证人工智能主题指数 (CS人工智) 
中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本。
- 行业分布： 主要分布在计算机，电子和通信行业。
- 历史表现 (2020年1月1日至2025年9月5日)：
- 总收益：63.28%
- 年化收益率：15.14%
- 波动率：22.71%
- 夏普比率：0.11
- 业绩整体优于沪深300、中证500和中证1000。
六、人工智能AI ETF (515070) 基金 
华夏中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金（人工智能AI ETF，基金代码515070）跟踪中证人工智能主题指数，是市场上跟踪该指数规模最大、流动性最好的ETF产品。华夏中证人工智能主题ETF有1只联接基金：华夏中证人工智能主题ETF联接A(基金代码“008585.0F”)。
结论
人工智能产业在政策、算力和应用等多重因素驱动下迎来快速发展期。投资者可以关注相关ETF产品，把握AI产业的投资机会。
风险提示：
- 产业发展进程不及预期
- 政策出台和落地具备不确定性
- 宏观经济波动
延伸阅读
研报PDF原文链接