[民生证券]核聚变系列（03）：CFS融资刷新纪录，核聚变商业化再提速

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 31 Aug 2025 00:00:00 GMT

核聚变系列（03）：CFS融资刷新纪录，核聚变商业化再提速 :rocket:

摘要：

本研报聚焦核聚变领域的最新进展，重点分析了Commonwealth Fusion Systems (CFS) 创纪录的融资事件，以及General Atomics和美国田纳西大学在燃料循环和等离子体模拟方面的技术突破。这些进展均预示着核聚变商业化进程正在加速。

正文：

CFS 融资彰显资本市场信心 :money_bag:

  • 事件： 8月29日，Commonwealth Fusion Systems (CFS) 完成了一轮 8.63亿美元 的风险投资融资，这是今年规模最大的风险投资融资之一。
  • 本轮融资使其迄今累计融资额达到近 30亿美元。
  • 资金将主要用于完成示范装置 SPARC 的建造，以及推进弗吉尼亚州 ARC 电站的开发工作。
  • 投资方包括NVentures（英伟达旗下风投机构）、摩根士丹利、三井物产、三菱商事等。日本企业财团的参与体现了全球产业链对其技术路径的认可。
  • 结论： 本轮超额认购的融资，充分彰显资本市场对核聚变商业化前景的信心。

General Atomics 加速氚燃料循环技术研发 :test_tube:

  • 事件： 8月26日，美国核聚变技术研发领先企业General Atomics宣布一项为期十年、总额 2000万美元 的战略投资，注资Fusion Fuel Cycles (FFC)，目标加速“UNITY-2”氚燃料循环测试设施的研发与落地。
  • UNITY-2 计划于 2026年中期 在加拿大核实验室 (CNL) 园区投入运营，将成为全球首个“全流程集成”的氘-氚 (D-T) 燃料循环测试设施。
  • 结论： 该设施将破解氚处理的复杂难题，为核聚变能源商业化扫清关键障碍。

美国田纳西大学突破等离子体模拟技术 :laptop:

  • 事件： 8月25日，美国田纳西大学诺克斯维尔分校联合德国马克斯·普朗克等离子体物理研究所 (IPP) 团队，提出并验证了一款名为 SICAS (SOLPS-ITER coupled to ASTRA-STRAHL) 的集成建模框架。
  • SICAS 旨在解决核聚变装置中“芯部-边缘-偏滤器”全局等离子体与杂质输运的自洽模拟难题。
  • SICAS通过耦合三大代码，实现“偏滤器-芯部”全局自洽模拟，核心是“代码分工、数据互通、物理自洽”。
  • 结论： SICAS 框架的突破，为核聚变从实验向工程转化提供关键工具，为解决聚变堆芯边协同与杂质管理难题奠定基础。

投资建议：

核聚变产业商业化落地提速，建议持续关注核聚变产业催化。

建议关注：

  • 大功率电子管+真空开关【旭光电子】
  • 电源【英杰电气】【爱科赛博】【四创电子】【新风光】
  • 堆内构件【国光电气】【合锻智能】【安泰科技】【派克新材】【江苏神通】
  • 超导相关【永鼎股份】【联创光电】【西部超导】
  • 电容【王子新材】
  • IGBT开关【宏微科技】

风险提示：

  • 产业化进度不及预期
  • 政策落地不及预期

:light_bulb: 延伸阅读
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