作者： 财联社记者 付静|
发布时间：2025-06-04 22:47:10
海南华铁筹划新加坡上市加速算力出海：手数十亿订单难掩财务风险 
摘要： 海南华铁（603300.SH）凭借一季度超40亿元的算力订单备受市场关注。为加速算力出海，公司拟境外发行股份（S股）并在新加坡交易所上市。尽管手握数十亿订单，但公司也面临着资金压力和财务风险。
正文
1. 新加坡上市计划
海南华铁（603300.SH）公告宣布，计划境外发行股份（S股）并在新加坡交易所上市，旨在加速算力业务的国际化战略布局，推动东南亚等海外智算中心的落地。 该计划不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。 然而，S股上市的具体方案尚需提交公司董事会和股东大会审议，并经中国证监会备案和新加坡交易所等监管机构审核，存在较大不确定性。 
2. 算力业务发展迅猛
海南华铁一季度新签算力订单 41.95亿元，累计签订算力订单达 66.7亿元。 新交付算力资产 4.88亿元，累计交付智算设备资产达 11.59亿元。 公司积极拓展智算业务，以海南省为战略基地，面向东南亚等地区扩大业务版图，为全球企业提供算力服务。
3. 战略合作与人才引进
海南华铁与多家产业链企业达成深度战略合作，如上海无问芯穹智能科技有限公司、科蓝软件（300663.SZ）等，重点围绕算力设备、DeepSeek生态链持续加大智算投资。 与新华三联合发布了Deepseek大模型一体机。 同时，设立了数智科技事业部，并引进前华为人工智能与大数据首席专家席明贤。 
4. 巨额合同与潜在风险
今年3月，子公司与杭州X公司签署 36.9亿元 五年期算力服务协议，引发市场关注。 然而公司明确表示，该合同存在资金支出风险、债务压力过大风险。 预计合同对应的资本支出超 20亿元，占去年三季度末净资产的比例超 33%，存在资产扩张过快和资金筹集不足风险。
5. 财务压力显现
4月，海南华铁拟发行不超 20亿元 银行间债券市场债务融资工具，反映出其资金紧张的状况。 募集资金除用于智算及低空等领域的项目建设，还将用于偿还公司债务、补充公司流动资金等。 截至今年一季度末，公司负债合计 172.27亿元。 
结论
海南华铁在算力业务领域取得显著进展，筹划新加坡上市有望加速其国际化进程。但公司也面临着不容忽视的财务风险和资金压力，投资者需谨慎评估。 
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