作者： 财联社记者 梁祥才|
发布时间：2025-03-26 23:19:42
中国铝业净利创历史新高，氧化铝或将过剩！(2025)
摘要: 中国铝业(601600.SH) 2024年净利润同比增长超过八成，创历史新高。但公司预计2025年国内氧化铝市场将由短缺转向过剩。
正文：
中国铝业(601600.SH) 今日晚间发布了2024年度报告，业绩表现亮眼 
。
- 营收： 2370.66亿元，同比增长5.21%。
- 归母净利润： 124亿元，同比增长 85.38%，创上市以来年度最佳业绩！
- 扣非净利润： 119.79亿元，同比增长 81.12%。
公司将业绩增长归功于加强运营管控和把握市场机遇，有效提升了产能利用率。
受益于主营产品价格上涨：
- 电解铝： 2024年价格同比增长 6.54%。
- 氧化铝： 2024年价格同比增长 39.07%!
具体到各业务板块：
- 氧化铝板块： 税前盈利 116.85亿元，同比大幅增加 1012.86%，主要原因是产量增加和销售价格上涨。
- 原铝板块： 税前利润 89.66亿元，同比减少 20.33%，主要原因是原燃材料成本上升。
产量方面，2024年各项指标均有增长：
- 冶金级氧化铝：1687万吨，同比增长 1.2%。
- 精细氧化铝：431万吨，同比增长 7.75%。
- 原铝（含合金）：761万吨，同比增长 12.08%。
- 煤炭产量：1316万吨，同比增长 0.84%。
对于2025年行业发展趋势，中国铝业给出了展望：
- 氧化铝： 预计新增产能 1030万吨/年，但铝土矿供应仍是关键制约因素。受电解铝产能“天花板”限制和西南地区电力供应紧张影响，需求增长有限。总体来看，2025年氧化铝市场供应增速将高于需求增速，预计将由短缺向过剩转变。
- 电解铝： 受产能“天花板”限制，新建产能规模将明显收缩，产量增速将放缓。房地产等传统消费市场预计仍将保持低迷状态，“新三样”等新兴市场增速分化，国内铝消费或难有大幅增长。预计2025年国内电解铝产需均呈弱势，整体依旧表现为紧平衡格局。
此外，中国铝业2024年合并财务报表口径资产减值损失 26.20亿元，其中固定资产计提减值占比最高，为19.24亿元。
结论：
中国铝业2024年业绩创历史新高，但对2025年氧化铝市场持谨慎态度，预计将由短缺转为过剩。电解铝市场预计维持紧平衡状态。投资者需关注行业产能变化和下游需求情况。
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